Doanh thu từ Robinhood Chain thúc đẩy Arbitrum bất chấp rủi ro mở khóa
Theo arbdata, Robinhood Chain đã tạo ra khoảng 37,56 triệu USD phí kể từ khi mainnet ra mắt vào đầu tháng 7. Theo thỏa thuận với Arbitrum, 10% doanh thu ròng của giao thức được trả lại cho hệ sinh thái Arbitrum, tương đương khoảng 3,75 triệu USD doanh thu được chia sẻ cho đến nay.
Các số liệu này làm gia tăng sự chú ý đối với mô hình thu hút giá trị của Arbitrum. Robinhood Chain đã tạo ra khoảng 2,9 triệu USD phí trong 24 giờ gần nhất, có khả năng chuyển khoảng 290.000 USD cho Arbitrum. Phí của chính mạng Arbitrum vào khoảng 12.000 USD trong cùng giai đoạn và khoảng 3,87 triệu USD trong năm nay, theo DeFiLlama.
Triển vọng doanh thu đã giúp ARB tăng hơn 135% trong 30 ngày. Tuy nhiên, khoản thu nhập được chia sẻ hiện chủ yếu được chuyển vào kho bạc DAO Arbitrum và Developer Guild. Khoản tiền này chưa được sử dụng cho việc mua lại hoặc đốt ARB trực tiếp.
ARB cũng đối mặt với rủi ro pha loãng. Khoảng 92,65 triệu ARB, trị giá khoảng 17,1 triệu USD theo mức giá được nêu, dự kiến sẽ được mở khóa vào ngày 16 tháng 9. Các đợt mở khóa dành cho nhà đầu tư và đội ngũ dự kiến sẽ phần lớn hoàn tất vào tháng 3 năm 2027.
Phí của Robinhood Chain cũng vấp phải chỉ trích. Chi phí giao dịch trung bình được cho là đã lên khoảng 0,40 USD, cao hơn 100 lần so với Solana. Đồng sáng lập Solana Anatoly Yakovenko cho rằng các ứng dụng nên kiếm tiền thông qua sản phẩm thay vì phí cơ sở hạ tầng cao. Đồng sáng lập Arbitrum Steven Goldfeder bảo vệ mô hình layer 2 dành riêng cho ứng dụng, cho phép Robinhood giữ lại khoảng 90% doanh thu gas và kiểm soát kinh tế học của việc sắp xếp giao dịch. Đối với các nhà giao dịch, Robinhood Chain là chất xúc tác doanh thu tích cực cho ARB, nhưng hoạt động sau khi trợ cấp gas chấm dứt, chi phí người dùng, sự pha loãng token và việc thiếu cơ chế hoàn trả giá trị trực tiếp vẫn là những rủi ro chính.
Bullish
Tin tức này mang tính tích cực đối với ARB trong ngắn hạn vì Robinhood Chain đang tạo ra khoản phí đáng kể và chuyển một phần doanh thu ròng của mình vào hệ sinh thái Arbitrum. Đà tăng mạnh của ARB cho thấy các nhà giao dịch đang định giá mức doanh thu mạng lưới cao hơn và khả năng thu giữ giá trị dài hạn được cải thiện. Quy mô phí của Robinhood Chain so với phí trực tiếp của Arbitrum cũng củng cố luận điểm rằng các mạng layer 2 dành riêng cho ứng dụng có thể hỗ trợ hệ sinh thái rộng lớn hơn của Arbitrum.
Tác động dài hạn vẫn chưa chắc chắn. Hiện tại, doanh thu được chuyển vào ngân quỹ DAO và Developer Guild thay vì dùng để mua lại hoặc đốt ARB, nên khả năng thu giữ giá trị của token vẫn mang tính gián tiếp. Việc mở khóa theo lịch khoảng 92,65 triệu ARB có thể tạo áp lực bán, đặc biệt sau khi tăng 135% trong một tháng. Chi phí giao dịch cao và sự phụ thuộc vào hoạt động bền vững hoặc các khoản trợ cấp cũng có thể làm suy yếu mức độ sử dụng Robinhood Chain. Do đó, phản ứng tức thời của thị trường có khả năng là tích cực, nhưng các đợt mở khóa, phí cao và sự không chắc chắn trong việc phân phối doanh thu có thể hạn chế dư địa tăng của ARB và làm biến động gia tăng.