Biaya Robinhood Chain Melampaui Solana dan BNB Chain
Robinhood Chain menghasilkan sekitar US$33 juta dalam biaya perdagangan selama 15 hari pada September 2026, melampaui Solana yang berada di sekitar US$11 juta dan BNB Chain sekitar US$9 juta. Jaringan Ethereum Layer-2 ini, yang diluncurkan pada 1 Juli menggunakan Arbitrum Orbit, dilaporkan mempertahankan hampir 90% pendapatan biaya. Dana terkait Arbitrum menerima sekitar 10%, sementara biaya gas Ethereum menyumbang kurang dari 1%.
Data DefiLlama kemudian menunjukkan bahwa Robinhood Chain mengumpulkan sekitar US$23,8 juta biaya dalam satu periode tujuh hari, dibandingkan dengan US$4,3 juta untuk Solana. Angka terbaru tersebut mewakili sekitar 71% dari total biaya bulanan jaringan. Sejak diluncurkan, Robinhood Chain dilaporkan telah mengakumulasi sekitar US$39 juta biaya, dengan total nilai terkunci hampir US$1,5 miliar dan volume bursa terdesentralisasi lebih dari US$50 miliar.
Pertumbuhan didorong oleh perdagangan memecoin yang terkait dengan saham bertokenisasi yang memiliki likuiditas tipis serta aktivitas terdesentralisasi berfrekuensi tinggi. Kepemilikan saham bertokenisasi juga meningkat dari sekitar US$10 juta menjadi US$140 juta dalam dua bulan. Para pengkritik menggambarkan pasar ini lebih bersifat spekulatif daripada berfokus pada investasi, serta memperingatkan adanya manipulasi, likuiditas lemah, dan risiko regulasi. Robinhood mensubsidi biaya gas dompet hingga 29 September setelah lonjakan biaya pada akhir Agustus dan awal September.
Bernstein mempertahankan peringkat Outperform untuk Robinhood Markets dan target harga US$160, dengan melihat Robinhood Chain sebagai sumber pendapatan potensial. Bagi pedagang kripto, lonjakan biaya tersebut positif bagi bisnis Robinhood, tetapi belum tentu bagi pasar kripto secara lebih luas. Aktivitas dapat turun tajam ketika insentif berakhir, sementara regulasi sekuritas bertokenisasi dan volatilitas memecoin tetap menjadi risiko signifikan.
Neutral
Lonjakan biaya merupakan sinyal komersial positif bagi Robinhood Chain dan dapat mendukung peningkatan perhatian, likuiditas, serta perdagangan spekulatif di sekitar ekosistemnya dalam jangka pendek. Namun, Robinhood Chain tidak memiliki token asli yang diperdagangkan secara luas dan harganya dapat memperoleh manfaat secara langsung. Aktivitas yang dilaporkan terkonsentrasi pada memecoin dan saham bertoken yang diperdagangkan secara tipis, sehingga volumenya rentan terhadap pembalikan cepat, memudarnya insentif, dan penghentian subsidi gas. Kekhawatiran terkait manipulasi, likuiditas, dan regulasi juga dapat memicu pergerakan risk-off yang tajam. Solana dan BNB Chain mungkin menghadapi persaingan jangka pendek yang terbatas untuk aktivitas perdagangan, tetapi data tersebut tidak menunjukkan adanya katalis negatif harga yang berkelanjutan bagi SOL atau BNB. Dalam jangka panjang, permintaan yang berkelanjutan terhadap sekuritas bertoken dapat memperkuat adopsi Ethereum Layer-2 dan infrastruktur terkait, sementara pembatasan regulasi atau anjloknya volume spekulatif dapat menimbulkan dampak sebaliknya. Oleh karena itu, dampak langsung terhadap harga mata uang kripto paling tepat diklasifikasikan sebagai netral.