Les actions tokenisées gagnent en liquidité grâce aux memecoins
Les actions tokenisées sur Robinhood Chain ont gagné en liquidité après que des memecoins ont été appariés directement à des jetons adossés à des actions. Ce modèle offre aux traders un point d’entrée spéculatif : l’achat d’un memecoin lié peut orienter la demande vers le jeton d’action correspondant et verrouiller cette exposition dans un pool de liquidité.
Les produits antérieurs, notamment le Mirror Protocol de Terra, ont rencontré des difficultés parce qu’ils offraient une liquidité limitée, tandis que les courtiers traditionnels proposaient un accès moins coûteux et de véritables droits d’actionnaire. La nouvelle approche a créé de forts déséquilibres de marché. Le pool BONER-HIMS détenait autrefois environ 53 % des HIMS tokenisés en circulation. Les restrictions d’offre en dehors des heures de négociation américaines ont fait monter HIMS jusqu’à 37 % au-dessus du cours de clôture du NYSE. Après une multiplication par 4,8 de l’émission, 53,1 % des nouveaux jetons seraient retournés dans le pool de memecoins.
Artificial Inu a employé une stratégie d’accumulation similaire. Il affectait 80 % des frais de transaction à une trésorerie NVDA verrouillée de façon permanente, tandis que les frais de vente contribuaient à brûler les jetons AI et à verrouiller davantage de NVDA. La trésorerie aurait atteint environ 3 millions de dollars, soit à un moment donné 16 % de l’intérêt ouvert sur le NVDA tokenisé de Robinhood Chain.
Une étude de BNB Chain a révélé que 8,6 % des utilisateurs arrivés par la spéculation sur les memecoins détenaient ensuite des actions tokenisées, contre 0,6 % parmi ceux à qui des produits actions étaient présentés directement. Robinhood Chain aurait atteint 4 millions de dollars de revenus quotidiens deux mois après son lancement. Le modèle pourrait favoriser l’adoption des actions tokenisées et des actifs du monde réel, mais les traders doivent surveiller la concentration de la liquidité, les primes hors horaires de marché, les gels de l’offre, les vulnérabilités des contrats intelligents et les risques réglementaires.
Neutral
Les nouvelles sont structurellement positives pour l’activité liée aux actions tokenisées, car la spéculation sur les memecoins génère de la liquidité, des frais et la conversion de nouveaux utilisateurs. Elle pourrait également accroître la demande pour les pools de trading associés et renforcer la visibilité des protocoles d’actifs du monde réel.
Cependant, l’impact direct sur le prix du marché plus large des cryptomonnaies devrait rester limité. Les gains rapportés sont concentrés sur certains pools et tokens, plutôt que sur des cryptomonnaies établies. Les traders à court terme pourraient réagir à la hausse des volumes et des revenus de frais, mais des primes extrêmes, une liquidité concentrée, le gel de l’offre et des changements rapides dans l’émission peuvent provoquer de brusques retournements. L’adoption à long terme pourrait progresser si le modèle s’avère durable, mais les risques liés aux contrats intelligents et à la réglementation pourraient décourager la participation institutionnelle. Ces signaux mitigés justifient une classification neutre du marché.