Robinhood Chain ưu tiên tăng trưởng token cổ phiếu hơn phí giao dịch
Robinhood cho biết họ đánh giá thành công dài hạn của Robinhood Chain dựa trên mức tăng trưởng của token cổ phiếu và tổng giá trị bị khóa (TVL), chứ không phải việc tối đa hóa phí giao dịch. Giám đốc tài chính Shiv Verma cho biết blockchain này tạo ra khoảng 50 triệu USD phí và 25 triệu USD doanh thu thuần trong quý III, nhưng những con số đó không phải mục tiêu chính của đội ngũ. Phí mạng lưới hằng ngày đã giảm hơn 99%, từ mức đỉnh khoảng 8,27 triệu USD vào ngày 4 tháng 9 xuống còn khoảng 30.000–40.000 USD vào giữa tháng 10, trong khi khối lượng giao dịch giao ngay hằng ngày vẫn trên 600–700 triệu USD. Mức giảm diễn ra sau khi tình trạng tắc nghẽn do các đợt ra mắt memecoin dịu đi và giới hạn gas được nâng lên.
CEO Vlad Tenev xem tài sản thế giới thực (RWA), đặc biệt là cổ phiếu được token hóa, là cơ hội lớn nhất của blockchain. Robinhood muốn giúp token cổ phiếu có thể lập trình và hỗ trợ các sản phẩm phức tạp hơn, bao gồm quyền chọn được token hóa và hợp đồng vĩnh cửu DeFi. Lighter và Arcus, cả hai đều là khoản đầu tư chiến lược, nằm trong số các giao thức hoạt động trên thị trường hợp đồng vĩnh cửu, nơi khối lượng giao dịch hằng ngày vượt 1 tỷ USD. Lighter cho phép người dùng dùng token cổ phiếu của Robinhood Chain làm ký quỹ cho hợp đồng tương lai vĩnh cửu; Priors chấp nhận chúng làm tài sản thế chấp để nâng hạn mức vay USDG.
Một trở ngại lớn là token cổ phiếu hiện chưa dành cho nhóm khách hàng cốt lõi của Robinhood tại Mỹ; nhóm này chỉ chiếm khoảng 1%–2% khối lượng giao dịch trên chuỗi. Tenev hoan nghênh đề xuất miễn trừ đổi mới của SEC và cho biết sẽ sớm công bố thêm các kế hoạch token hóa tại Mỹ. Định hướng của công ty cho thấy họ có thể ưu tiên các dự án sử dụng token cổ phiếu làm tài sản thế chấp hoặc tài sản cơ sở hơn là các nền tảng ra mắt token chủ yếu dựa vào phí từ token mang tính đầu cơ.
Neutral
Tin tức này trung lập đối với toàn bộ thị trường tiền mã hóa vì mô tả sự thay đổi chiến lược trong các ưu tiên của Robinhood Chain, chứ không phải một thay đổi lớn về khả năng tiếp cận thị trường hay nguồn cầu token tức thời. Mức phí hằng ngày giảm mạnh — từ khoảng 8,27 triệu USD xuống còn 30.000–40.000 USD — có thể khiến các luận điểm về doanh thu từ phí trông kém tích cực, nhưng bài viết cho rằng nguyên nhân là tình trạng tắc nghẽn giảm và năng lực tăng lên, trong khi khối lượng giao dịch giao ngay vẫn mạnh. Thay vào đó, trọng tâm mà Robinhood tuyên bố — TVL của token cổ phiếu, hoạt động của nhà phát triển và các sản phẩm tài chính có khả năng kết hợp cao hơn — cho thấy một chiến lược cơ sở hạ tầng dài hạn.
Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể theo dõi những thông báo cụ thể về token hóa tại Mỹ, diễn biến pháp lý và bằng chứng cho thấy việc sử dụng token cổ phiếu đang tăng trưởng. Cho đến khi những điều đó xuất hiện, các kế hoạch này khó có thể tạo ra động lực tức thời trên diện rộng cho thị trường. Tác động có thể tập trung vào những dự án được nhắc đến như các bên có khả năng hưởng lợi, dù bài viết không đưa ra bằng chứng về sự thay đổi trực tiếp trong giá token hoặc hoạt động giao dịch của họ.
Về dài hạn, khả năng tiếp cận rộng hơn tại Mỹ đối với cổ phiếu được token hóa và các sản phẩm như hợp đồng vĩnh cửu hoặc quyền chọn có thể thu hút người dùng và thanh khoản vào các thị trường on-chain. Những thông báo tương tự về token hóa và DeFi dành cho tổ chức thường khơi dậy sự quan tâm đến các hệ sinh thái liên quan, nhưng tác động bền vững lên giá thường phụ thuộc vào việc sản phẩm thực sự được ra mắt, mức độ chấp nhận và thanh khoản, chứ không chỉ vào lộ trình. Việc được cơ quan quản lý phê duyệt, cạnh tranh và việc khách hàng Mỹ hiện vẫn bị loại trừ là những yếu tố bất định then chốt. Vì vậy, tin tức này củng cố triển vọng có thể tích cực đối với cơ sở hạ tầng tài sản thế giới thực (RWA), đồng thời vẫn phù hợp với phân loại trung lập cho toàn thị trường.