Robinhood за 4-й квартал не дотянул: доходы от криптовалют упали на 38% несмотря на рекордный номинальный объём
Robinhood отчиталась о чистой выручке за 4-й квартал в размере 1,28 млрд долларов, что ниже ожиданий аналитиков в 1,34 млрд, и акции упали в пост‑торгах. Доходы, связанные с криптовалютой, сократились на 38% в годовом выражении до 221 млн долларов, что компания объяснила замедлением рынка, начавшимся в октябре 2025 года и снизившим крипто‑активность розничных инвесторов. Несмотря на ослабление крипто‑доходов, Robinhood зафиксировала квартальный рекорд по нотариальному (notional) объёму крипто‑сделок, который увеличился на 3% последовательного квартала до 82,4 млрд долларов, что указывает на более крупные или институциональные потоки при одновременном снижении участия ритейла. Квартальная чистая прибыль упала на 34% до 605 млн, в то время как EPS превзошёл прогнозы — 0,66$ (ожидалось 0,63$). Результаты за весь 2025 год показали рекордную чистую выручку 4,5 млрд (рост на 52%) и годовую чистую прибыль 1,9 млрд (рост на 35%). Активность по акциям и опционам выросла: нотариальный объём по акциям +10% до 710 млрд, контракты по опционам +8% до 659 млн. «Прочие» транзакционные доходы — включая рынки прогнозов и фьючерсы — взлетели на 375% в годовом выражении до 147 млн, впервые превысив доходы от торговли акциями. Robinhood также продвинула свою крипто‑инфраструктуру, запустив публичную тестовую сеть Robinhood Chain (layer‑2 Ethereum на Arbitrum) нацеленной на токенизированные реальные активы, круглосуточную торговлю, более тесную интеграцию кошельков и расчёты в реальном времени, mainnet планируется позже в этом году. Ключевые выводы для трейдеров: ожидать продолжительной волатильности в акциях, связанных с крипто, по мере сокращения розничной активности; отслеживать прогнозы компании и крипто‑настроения рынка для краткосрочных движений акций; следить за on‑chain разработками и запусками продуктов (Robinhood Chain) как за потенциальными средне‑ и долгосрочными драйверами потоков токенизации и диверсификации доходов.
Neutral
Новость нейтральна для движения цен на криптовалюты, поскольку в ней смешанные сигналы: значительное падение крипто‑выручки Robinhood (медвежий сигнал для спроса, движимого розницей), но рекордные номинальные объёмы в крипте (бычий сигнал, подразумевающий крупные сделки или институциональные потоки). В краткосрочной перспективе слабая активность розницы и разочаровывающие доходы могут повысить волатильность и оказать давление вниз на акции с экспозицией к крипто и на розничный сентимент. Это может выразиться в вялых или отрицательных реакциях цен для токенов с высокой долей розничного владения. В среднесрочной и долгосрочной перспективе инвестиции Robinhood в on‑chain инфраструктуру (Robinhood Chain) и сильный рост альтернативных доходов от транзакций указывают на потенциальные новые пути входа для токенизации и институциональных потоков, что может поддержать спрос на токенизированные активы и связанные токены. Трейдерам следует ожидать краткосрочной чувствительности к прогнозам и рыночному настроению, но рассматривать прогресс инфраструктуры как возможный постепенный позитивный катализатор при условии значимой преданной адаптации.