Robinhood 第四季不及預期：加密貨幣收入下跌38%，儘管名義交易量創新高

Robinhood 報告第四季淨收入為 12.8 億美元，低於分析師預期的 13.4 億美元，股價於盤後交易下跌。與加密貨幣相關的收入按年下降 38% 至 2.21 億美元，公司將此歸因於由 2025 年 10 月開始的市場放緩，導致零售加密活動減少。儘管加密收入減弱，Robinhood 仍錄得季度名義加密成交量新高，環比上升 3% 至 824 億美元，顯示在零售參與放緩之際仍有較大或機構資金流入。季度淨利下跌 34% 至 6.05 億美元，但每股盈利為 0.66 美元，超出預期（預期 0.63 美元）。2025 財年錄得創紀錄淨收入 45 億美元（增長 52%）及年度淨利 19 億美元（增長 35%）。股票及期權活動均有增長：股票名義成交 +10% 至 7,100 億美元；期權合約 +8% 至 6.59 億份。「其他」交易型收入（包括預測市場及期貨）按年激增 375% 至 1.47 億美元，首次超越股票交易收入。Robinhood 亦推進其加密基建，推出 Robinhood Chain 的公測網（在 Arbitrum 上的以太坊 Layer‑2），目標包括代幣化實物資產、全天候交易、更緊密的錢包整合及即時結算，主網計劃於年內稍後推出。交易者要點：隨著零售加密活動收縮，涉加密股或續有波動；短期股價走勢應留意 Robinhood 的前瞻指引及加密市場情緒；留意 on‑chain 發展及產品推出（Robinhood Chain），可能成為促進代幣化資金流及收入多元化的中長期驅動因素。