Les actions tokenisées placent Robinhood dans le viseur des autorités de régulation
Les actions tokenisées deviennent un sujet de conflit croissant entre les plateformes crypto et les entreprises cotées, plaçant l’activité de Robinhood dans ce domaine sous les projecteurs à l’approche de la publication de ses résultats du troisième trimestre. Une organisation à but non lucratif conservatrice a alerté les dirigeants d’entreprise sur plusieurs risques, notamment le manque de clarté de la propriété, la manipulation des marchés et la protection des investisseurs. Par ailleurs, 22 entreprises se sont opposées aux projets visant à faire coter leurs actions sur une plateforme d’OKX et d’ICE, contre neuf au 15 octobre.
La blockchain publique de Robinhood aurait généré environ 51 millions de dollars de revenus au cours de son premier trimestre et traité un volume d’échanges décentralisés d’environ 65 milliards de dollars. Les actions tokenisées représentaient 13,7 milliards de dollars de cette activité. La conférence téléphonique sur les résultats de l’entreprise pourrait donner des indications sur la manière dont elle compte répondre à l’opposition grandissante.
Les marchés des cryptomonnaies étaient globalement en baisse, le bitcoin s’échangeant autour de 80 300 dollars et l’ether près de 2 340 dollars. Les ETF américains au comptant sur le bitcoin ont enregistré 110 millions de dollars d’entrées nettes, tandis que les ETF sur l’ether ont subi 88 millions de dollars de sorties. Strategy n’a acheté aucun bitcoin et a plutôt consacré environ 205 millions de dollars au rachat de ses actions STRC.
Galaxy Research a déclaré estimer que le marché baissier du bitcoin s’est achevé au plus bas de juin, en soulignant que le recul était relativement limité par rapport aux cycles précédents. Par ailleurs, Payward, la société mère de Kraken, prévoit de devenir le premier opérateur réglementé par la CFTC sur Hyperliquid et d’utiliser le réseau pour soutenir les contrats à terme perpétuels aux États-Unis.
Neutral
Le signal général du marché est neutre, car l’article associe des données de trading contrastées à des évolutions de long terme dont les effets restent incertains. Le Bitcoin et l’Ether ont légèrement reculé, mais les ETF Bitcoin au comptant ont tout de même attiré 110 millions de dollars, tandis que les ETF Ether ont enregistré des sorties de 88 millions de dollars. La pause de Strategy dans ses achats de Bitcoin peut être suivie comme un signe d’évolution de la demande liée aux trésoreries d’entreprise. Toutefois, ses rachats d’actions ne suffisent pas, à eux seuls, à établir un changement plus général de l’appétit des investisseurs institutionnels.
À court terme, le principal catalyseur pour le trading est la conférence téléphonique de Robinhood sur ses résultats. Toute déclaration concernant les actions tokenisées, l’exposition réglementaire ou la demande des utilisateurs pourrait faire évoluer HOOD ainsi que les thèmes connexes liés aux cryptomonnaies ou à la tokenisation. Le nombre croissant d’entreprises qui s’opposent à la cotation d’actions tokenisées met en évidence de potentiels risques juridiques et de liquidité. La résistance des autorités de réglementation pourrait peser sur le sentiment à l’égard des actions tokenisées et des plateformes qui se développent autour de celles-ci.
À plus long terme, ce différend pourrait soit freiner l’adoption, soit pousser les plateformes vers des modèles approuvés par les émetteurs et assortis de garanties plus claires. Par le passé, des débats similaires sur les produits crypto ont souvent provoqué une forte volatilité alimentée par les gros titres, tandis que leurs effets durables sur le marché dépendaient de la mesure dans laquelle les règles modifiaient l’accès et la liquidité. L’avis de Galaxy Research selon lequel le marché baissier du Bitcoin est terminé, ainsi que le projet de Payward de lancer un service réglementé par la CFTC sur Hyperliquid, sont des développements encourageants, mais restent des affirmations ou des projets, et non des garanties de hausse des cours. Dans l’ensemble, ces forces contradictoires ne justifient pas de prendre une position clairement haussière ou baissière.