Росія легалізує та жорстко регулюватиме криптовалюти у 2026 році — обмеження для роздрібної торгівлі, заборона приватних монет, інфраструктура під керівництвом держави
Банк Росії опублікував проєкт крипторегулювання 24 грудня 2025 року, який формалізує контрольований легальний шлях для торгівлі криптовалютами та токенізації. Ключові заходи: некваліфіковані (роздрібні) інвестори зможуть купувати до 300 000 RUB (~USD 3 800) на рік на ліцензованих платформах після проходження обов'язкового тесту з ризиків/знань; кваліфіковані інвестори зможуть торгувати без обмежень обсягів після оцінки знань. Конфіденційні монети (privacy coins) будуть заборонені для забезпечення відстежуваності. Резиденти зможуть переводити крипто, придбану за кордоном, на вітчизняні відповідні платформи за умови податкової звітності. Існуючі ліцензовані фінансові установи (біржі, брокери, управителі активів, великі банки та національна платіжна система) зможуть надавати торгівлю, кастодіальне зберігання та кліринг, створюючи закриту внутрішню екосистему; спеціалізовані крипто-депозитарії зіткнуться з новими правилами. Пропозиція розширює рамки Digital Financial Asset (DFA) для підтримки токенізованого фандрейзингу і потенційно державних токенів, орієнтованих на транскордонне використання для пом'якшення санкцій. Уряд має намір завершити правила до 1 липня 2026 року з обов'язковим дотриманням до 1 липня 2027 року; недотримання може спричинити суворі санкції, включно з кримінальною відповідальністю брокерів. Мотиви: стримати витік капіталу, забезпечити податкові надходження та побудувати платіжні канали, стійкі до санкцій. Для трейдерів: очікується більша onshore ліквідність і швидший розвиток інституційних продуктів, чіткіші шляхи кастоді і клірингу та прозоріші on-chain потоки, зосереджені серед кваліфікованих інвесторів та установ; вторинні роздрібні потоки будуть обмежені тестуванням та лімітом у 300 000 RUB. Геополітичні та санкційні ризики залишаються істотними і можуть вплинути на трансграничні обсяги, лістинги (privacy-монети будуть делістовані) та доступ до певних активів.
Neutral
Проєкт створює більш чіткі правові вхідні шляхи та інституційні механізми, які мають підтримати зростання внутрішньої ліквідності та розвиток продуктів — фактори, що сприятимуть обсягам торгів криптовалютами та попиту на інституційне зберігання. Однак жорсткі обмеження для роздрібних інвесторів (річний ліміт 300 000 RUB та обов'язкове тестування), заборона privacy-коінів та концентрований доступ для кваліфікованих інвесторів обмежать роздрібні потоки і можуть зменшити децентралізовані peer-to-peer обсяги. Геополітичні мотиви та явні санкційні міркування додають регуляторного хвостового ризику: активи можуть бути делістовані або заблоковані для транскордонного використання, створюючи епізодичний тиск продажу. У короткостроковій перспективі: нейтрально до змішаного — покращена внутрішня інфраструктура та інституційний попит можуть підтримати ліквідність, але притиск на роздрібний сектор і делістинги можуть пригнічувати попит та збільшувати волатильність. У довгостроковій перспективі: нейтрально — обережно оптимістично для ліцензованих внутрішніх ринків і інституційних продуктів; песимістично для privacy-коінів і глобальної транскордонної ліквідності, якщо санкційні обмеження посиляться.