Nga sẽ hợp pháp hóa và quy định chặt chẽ tiền mã hóa vào năm 2026 — giới hạn bán lẻ, cấm tiền ẩn danh, hạ tầng do nhà nước dẫn dắt

| panewslab.com
Ngân hàng Trung ương Nga (Bank of Russia) đã công bố dự thảo khung pháp lý về tiền điện tử vào ngày 24/12/2025, chính thức hóa lộ trình hợp pháp có kiểm soát cho giao dịch tiền điện tử và mã hóa tài sản. Các biện pháp chính: nhà đầu tư không đủ điều kiện (bán lẻ) có thể mua tối đa 300.000 RUB (~USD 3.800) mỗi năm trên các nền tảng được cấp phép sau khi vượt qua bài kiểm tra bắt buộc về rủi ro/kiến thức; nhà đầu tư đủ điều kiện có thể giao dịch không giới hạn khối lượng sau đánh giá kiến thức. Các đồng riêng tư (privacy coins) sẽ bị cấm để đảm bảo khả năng truy xuất. Cư dân có thể chuyển crypto mua ở nước ngoài vào các nền tảng trong nước tuân thủ, nhưng phải khai báo thuế. Các tổ chức tài chính được cấp phép hiện có (sàn giao dịch, môi giới, quản lý tài sản, ngân hàng lớn và hệ thống thanh toán quốc gia) có thể cung cấp giao dịch, ký quỹ lưu ký và thanh toán, tạo ra hệ sinh thái nội địa khép kín; các kho lưu ký crypto chuyên dụng sẽ phải tuân theo quy định mới. Đề xuất mở rộng khuôn khổ Tài sản Tài chính Kỹ thuật số (DFA) để hỗ trợ huy động vốn token hóa và có thể các token do nhà nước bảo trợ nhằm sử dụng xuyên biên giới để giảm nhẹ tác động của các lệnh trừng phạt. Chính phủ dự định hoàn thiện quy định trước 01/07/2026 và bắt buộc tuân thủ trước 01/07/2027; không tuân thủ có thể dẫn tới các hình phạt nghiêm trọng, bao gồm trách nhiệm hình sự đối với các nhà môi giới. Động cơ: ngăn chặn dòng vốn chảy ra, đảm bảo thu ngân sách và xây dựng kênh thanh toán chống chịu với trừng phạt. Đối với nhà giao dịch: kỳ vọng thanh khoản onshore lớn hơn và phát triển sản phẩm tổ chức nhanh hơn, con đường lưu ký và thanh toán rõ ràng hơn, và luồng on-chain minh bạch hơn tập trung ở nhà đầu tư đủ điều kiện và tổ chức; luồng thứ cấp bán lẻ sẽ bị hạn chế bởi kiểm tra và giới hạn 300.000 RUB. Rủi ro địa chính trị và trừng phạt vẫn đáng kể và có thể ảnh hưởng tới khối lượng xuyên biên giới, niêm yết (các privacy coin sẽ bị hủy niêm yết) và truy cập vào một số tài sản.
Neutral
Bản dự thảo tạo ra các lộ trình pháp lý và con đường thể chế rõ ràng hơn nhằm hỗ trợ gia tăng thanh khoản trong nước và phát triển sản phẩm — những yếu tố tích cực cho khối lượng giao dịch tiền điện tử và nhu cầu lưu ký của tổ chức. Tuy nhiên, các giới hạn nghiêm ngặt đối với nhà đầu tư bán lẻ (mức trần hàng năm 300.000 RUB và yêu cầu kiểm tra bắt buộc), lệnh cấm tiền ẩn danh và quyền truy cập tập trung cho nhà đầu tư đủ điều kiện sẽ hạn chế dòng chảy bán lẻ và có thể giảm khối lượng giao dịch ngang hàng phi tập trung. Động cơ địa chính trị và các cân nhắc về trừng phạt rõ ràng gia tăng rủi ro pháp chế: tài sản có thể bị hủy niêm yết hoặc chặn cho việc sử dụng xuyên biên giới, tạo ra áp lực bán từng đợt. Ngắn hạn: trung lập đến hỗn hợp — cơ sở hạ tầng trong nước được cải thiện và nhu cầu của tổ chức có thể hỗ trợ thanh khoản, nhưng các biện pháp siết chặt đối với bán lẻ và việc hủy niêm yết có thể làm giảm nhu cầu và tăng biến động. Dài hạn: trung lập đến thận trọng lạc quan đối với thị trường trong nước được cấp phép và sản phẩm tổ chức; tiêu cực cho tiền ẩn danh và cho thanh khoản toàn cầu xuyên biên giới nếu các hạn chế do trừng phạt thắt chặt.