俄羅斯將在2026年合法化並嚴格規範加密貨幣 — 零售限額、禁止隱私幣、國家主導基礎設施

俄羅斯央行於2025年12月24日公布一份加密貨幣框架草案，正式化一條受控的合法途徑供加密貨幣交易與代幣化使用。重點措施：非合格（零售）投資人於通過強制風險/知識測驗後，可在持牌平台每年購買上限為300,000盧布（約3,800美元）；合格投資人經知識評估後可無交易量限制。為確保可追蹤性，隱私幣將被禁止。居民可將在國外購買的加密資產轉入國內合規平台，但需進行稅務申報。既有持牌金融機構（交易所、經紀商、資產管理人、大型銀行及國家支付系統）可提供交易、託管及結算，形成一個封閉式國內生態系統；專門的加密保管機構將面臨新規定。此提案擴大「數位金融資產」（DFA）框架以支援代幣化募資，並可能發展國家支持、旨在跨境使用以減緩制裁影響的代幣。政府擬於2026年7月1日前完成規則制定，並要求於2027年7月1日前遵循；不遵從可能招致嚴重處罰，包括對經紀商的刑事責任。政策動機包括遏止資本外流、保障稅收以及建立抗制裁的支付網路。對交易者而言：可望帶來更大的在岸流動性與更快速的機構產品開發、較為明確的託管與結算路徑，以及更透明且集中於合格投資者與機構的鏈上資金流；零售次級流動將受測試及300,000盧布上限所限。地緣政治與制裁風險仍具實質性，可能影響跨境交易量、上櫃（隱私幣被下架）及特定資產的存取。