La Russie limite le trading de crypto au détail à BTC, ETH et USDT à partir du 1er septembre
La banque centrale de Russie va limiter, à partir du 1er septembre, le trading de crypto pour les particuliers sur des plateformes réglementées à trois actifs seulement : le bitcoin (BTC), l’ether (ETH) et l’USDT. Les règles en projet précisent une loi adoptée en juillet, qui autorisait le trading réglementé, mais sans préciser quels actifs étaient éligibles pour le trading de crypto par les particuliers en Russie.
Pour les investisseurs non qualifiés, le plafond annuel d’achat est de 300 000 roubles (environ 3 600 dollars) par intermédiaire. Les investisseurs qualifiés n’ont pas de limite d’achat, mais doivent tout de même effectuer des tests de sensibilisation aux risques.
La liste blanche ne s’applique qu’aux plateformes réglementées et ne modifie pas l’interdiction existante des paiements en crypto à l’intérieur de la Russie. Les traders doivent s’attendre à ce que la liquidité du retail se concentre sur le BTC, l’ETH et l’USDT, ce qui pourrait réduire la demande sur le territoire pour d’autres tokens selon la manière dont les plateformes mettent en œuvre la whitelist BTC/ETH/USDT.
Cette restriction du trading crypto de détail pourrait aussi influencer les décisions d’exécution et d’acheminement (routing), notamment pour les utilisateurs qui gèrent leur exposition via plusieurs courtiers ou intermédiaires.
Neutral
Le changement limite le trading crypto de détail en Russie à la négociation de BTC, ETH et USDT uniquement, sur des plateformes réglementées. Cela devrait concentrer la liquidité retail onshore sur les trois actifs autorisés. Cela peut soutenir le BTC/ETH/USDT par rapport aux autres crypto-monnaies, car l’offre à l’achat onshore est essentiellement redirigée vers la liste blanche.
Cependant, le plafond d’achat pour les achats non qualifiés de 300 000 roubles par intermédiaire peut aussi limiter la croissance globale de la demande de détail. Ce plafond est valable par intermédiaire (et non pour l’ensemble de tous les brokers/venues), ce qui peut atténuer l’impact sur la demande en permettant une exposition agrégée plus élevée via plusieurs intermédiaires.
L’effet net probable sur le prix du BTC, de l’ETH et de l’USDT est donc mitigé : possiblement positif par rapport aux autres tokens, mais le volume global du trading retail pourrait être contraint, en particulier pour les utilisateurs non qualifiés. Cette combinaison rend l’impact de prix attendu pour les cryptos mentionnées plus proche de la neutralité que franchement haussier ou baissier.