ستُنهي روسيا قانون العملات المشفرة بحلول يونيو؛ حدود التجزئة والقائمة البيضاء وحظر العملات الخصوصية يدخل حيز التنفيذ في 1 يوليو 2027
من المقرر أن تنهي دوما الدولة الروسية مشروع قانون شامل بشأن العملات المشفرة بحلول نهاية يونيو، على أن يبدأ سريان الإطار التنظيمي في 1 يوليو 2027. ستحدد الحزمة قواعد الإصدار والتعدين وتداول الأصول الرقمية مع الحفاظ على الحظر القائم على استخدام العملات المشفرة في المدفوعات المحلية. تصنف مقترحات البنك المركزي السابقة العملات الرقمية والعملات المستقرة كـ"قيم نقدية" قابلة للتداول، لكنها تحتفظ بالموافقة على قائمة بيضاء مقيدة للأصول المتداولة على نطاق واسع — ومن المتوقع أن تشمل BTC و ETH وربما SOL أو TON. سيواجه المستثمرون الأفراد قواعد دخول أكثر صرامة: قد يُسمح لهم بشراء أكثر الرموز سيولة فقط بعد اجتياز اختبار الملاءمة (المخاطر/المعرفة) وقد يخضعون لحظر شراء فردي مقترح (ورد أنه حوالي 300,000 روبل). ستكون الرموز الأخرى مقصورة على المستثمرين المؤهلين الذين يجب أن يكملوا اختبارات إلزامية. ستُحظر العملات التي تركز على الخصوصية مثل Monero و Zcash و Dash من التداول الواسع والنشاط المتوافق مع مكافحة غسيل الأموال. سيواجه الوسطاء واجبات امتثال مشددة وعقوبات إدارية ومالية وربما جنائية جديدة للعمليات المشفرة غير القانونية، مع معادلة النشاط غير القانوني بالأعمال المصرفية غير القانونية. سيتمكن المعدنون من تنظيم عملياتهم بموجب الإطار الجديد. قد يصل التقدم التشريعي إلى القراءة الأولى الشهر المقبل. الآثار الرئيسية للمتداولين: انخفاض تدفقات الأفراد نتيجة الحد المقترح للشراء، تركّز السيولة في قائمة بيضاء معتمدة من البنك المركزي (دعم سيولة BTC/ETH)، تراجع توفر عملات الخصوصية محليًا، وزيادة مخاطر الامتثال وإنفاذ القانون للبورصات والوسطاء المحليين.
Neutral
تُدخل اللوائح قوى مختلطة على أسعار العملات المشفّرة المذكورة (بالأساس BTC و ETH). الضغط الإيجابي: قائمة بيضاء معتمدة من البنك المركزي واختبارات ملاءمة للمستثمرين الأفراد تركز السيولة المحلية في مجموعة صغيرة من الأصول ذات سيولة عالية (من المرجح أن تكون BTC و ETH)، مما قد يدعم استقرار الأسعار أو يفرض ضغطًا صاعدًا على تلك الرموز داخل روسيا. الضغط السلبي: حدود شراء للأفراد، قواعد دخول أكثر صرامة وتطبيق أشد تقلل من إجمالي الطلب المحلي وقد تُحدّ من التدفقات، مما يضغط على أحجام التداول قصيرة الأجل. حظر عملات الخصوصية يزيل قنوات التداول المحلية لتلك الأصول، مُقلِّلًا السيولة المحلية لكن على الأرجح ذو تأثير محدود على السعر العالمي. بالنسبة للتداول قصير الأجل، توقّع تراجع تقلبات مدفوعة من التجزئة وانخفاض الحجم المحلي؛ قد تُعزّز التركيز الناتج عن القائمة البيضاء السيولة مؤقتًا في الرموز الكبيرة المعتمدة. على المدى الطويل، التنظيم الأوضح والتقنين (بما في ذلك تسجيل المُنقّبين) يقللان من حالة عدم اليقين التنظيمي، مما يمكن أن يدعم بنية السوق ومشاركة المؤسسات — إشارة بناءة لتبني BTC/ETH — لكن ذلك مخفف بقيود دائمة (حظر الدفع، استبعاد عملات الخصوصية) التي تحد من الاستخدام والطلب المحلي. إجمالًا التأثير الصافي محايد تجاه اتجاه السعر عالميًا، مع ميل طفيف صعودي للمشاريع الكبرى الموجودة في القائمة البيضاء محليًا لكنه يتعادل مع تراجع الطلب من التجزئة.