רוסיה תסיים את חוק הקריפטו עד יוני; מגבלות קמעונאיות, רשימת לבן ואיסור על מטבעות פרטיות ייכנסו לתוקף ב-1 ביולי 2027
הדומה של רוסיה צפויה לגבש חוק קריפטו מקיף עד סוף יוני, כשהמשטר הרגולטורי צפוי להיכנס לתוקף ב-1 ביולי 2027. החבילה תגדיר כללים להנפקה, כרייה והיסחר בנכסים דיגיטליים תוך שמירה על האיסור הקיים על שימוש בקריפטו לתשלומים פנימיים. הצעות קודמות של הבנק המרכזי מסווגות מטבעות דיגיטליים ו-stablecoins כ"ערכי מטבע" הניתנים למסחר אך שומרות על אישור רשימת לבנה מצומצמת של נכסים סחירים באופן נרחב — צפויים לכלול BTC ו-ETH ואולי SOL או TON. משקיעים סלוניים יעמדו בפני כללי כניסה מחמירים יותר: הם יוכלו לרכוש רק את המטבעות הנזילים ביותר לאחר שעמידה בבדק התאמה (סיכון/ידע) ועשויים להיות כפופים לתקרת רכישה סלונית מוצעת (דווח ככ-300,000 רובל). אסימונים אחרים יוגבלו למשקיעים מוסמכים שחייבים לעבור בדיקות חובה. מטבעות המתמקדים בפרטיות כגון Monero, Zcash ו-Dash ייאסרו מסחר רחב ופעילות התואמת ל-AML. מתווכים יעמדו בפני חובות ציות מחמירות יותר ועונשים מנהליים, כספיים ובעת הצורך פליליים עבור פעולות קריפטו בלתי חוקיות, כאשר פעילות בלתי חוקית תשווה לפעילות בנקאית בלתי חוקית. כורים יוכלו להסדיר את פעולותיהם במסגרת החדשה. ההתקדמות التشקיקתית עשויה להגיע לקריאה ראשונה בחודש הבא. השלכות מרכזיות לסוחרים: זרמי ריטייל מצומצמים יותר בשל מגבלות רכישה, ריכוז נזילות ברשימת לבנה מאושרת על ידי הבנק המרכזי (מחזקת נזילות BTC/ETH), זמינות מקומית נמוכה יותר למטבעות פרטיות, וסיכון ציות ואכיפה גבוה יותר עבור בורסות וברוקרים מקומיים.
Neutral
הרגולציה מציגה כוחות מעורבים על מחירי המטבעות הקריפטו המוזכרים (בעיקר BTC ו-ETH). לחץ חיובי: רשימת אישור מאושרת על ידי הבנק המרכזי ובדיקות התאמה ללקוחות קמעונאיים מרכזות נזילות פנימית לקבוצה קטנה של נכסים נזילים (סביר ש-BTC ו-ETH), מה שיכול לתמוך ביציבות מחירים או בלחץ עלייה עבור הטוקנים הללו בתוך רוסיה. לחץ שלילי: תקרות רכישה לקמעונאים, כללי כניסה מחמירים ואכיפה מוגברת מורידים את הביקוש המקומי הכולל ועלולים להגביל את הזרימות הנכנסות, דבר שמשקלו על נפחי מסחר בטווח הקצר. האיסור על מטבעות פרטיות מסיר ערוצי מסחר מקומיים לאותם נכסים, מפחית נזילות מקומית אך סביר שיש לו השפעה מועטה על המחיר הגלובלי. למסחר קצר טווח, צפויה ירידה בתנודתיות המונעת על ידי הקמעונאים ונפח מקומי נמוך יותר; הריכוז שמנוהל על ידי רשימת האישור עשוי זמנית להגדיל נזילות בטוקנים מאושתים בעלי שווי שוק גדול. בטווח הארוך, רגולציה ברורה יותר ופורמליזציה (כולל רישום כורים) מפחיתים חוסר ודאות רגולטורי, מה שיכול לתמוך במבנה השוק ובהשתתפות מוסדית — סימן בונה לאימוץ BTC/ETH אך מרוכך על ידי הגבלות ממושכות (איסור תשלומים, הכללה של מטבעות פרטיות) שמגבילות שימוש וביקוש מקומי. בסך הכל, ההשפעה הנקודתית היא ניטרלית לגבי כיוון המחיר גלובלית, עם נטייה קלה אפשרית לעלייה עבור מטבעות גדולים ברשימת האישור Onshore אך מאוזנת על ידי ירידה בביקוש הקמעונאי.