Elliptic: Pięć giełd umożliwiających omijanie sankcji wobec Rosji
Firma analityczna blockchain Elliptic opublikowała raport oskarżający pięć giełd kryptowalut i powiązanych usług — Bitpapa, ABCeX, Exmo/Exmo.me, Rapira i Aifory Pro — o systematyczne ułatwianie unikania sankcji wobec Rosji. Raport wskazuje, że platformy te przetwarzały duże konwersje rubla na kryptowaluty, transfery transgraniczne i dalsze konwersje za pośrednictwem zagranicznych brokerów po zamknięciu w marcu 2025 roku dużego rynku Garantex, co skierowało wolumen na mniejsze „gabinetowe” giełdy. Kluczowe ustalenia: ABCeX przetworzył około 11 mld USD wolumenu transakcji; Exmo/Exmo.me współdzielił infrastrukturę z linkami, które przesunęły około 19,5 mln USD do platform na czarnej liście; Bitpapa (sankcjonowana przez OFAC w marcu 2024) przekierowywała około 9,7–10% transferów wychodzących do sankcjonowanych destynacji i wielokrotnie rotowała adresy portfeli. Elliptic dokumentuje powtarzające się taktyki używane do utrudniania monitoringu — szybka rotacja portfeli, wielowarstwowe łańcuchy transakcyjne, wirtualne karty zabezpieczone USDT oraz stablecoin powiązany z rublem (A7A5) — i przypisuje tym instrumentom ponad 93 mld USD aktywności, przyczyniając się do ponad 150 mld USD nielegalnych przepływów kryptowalut śledzonych w 2025 r. Analitycy ostrzegają, że zamknięcie jednej dużej giełdy rozprasza nielegalne przepływy na mniejsze, bardziej zwinne platformy, utrudniając egzekwowanie przepisów. Regulatorzy w UE i innych regionach zaostrzają nadzór i ściślej współpracują z firmami analitycznymi. Implikacje dla traderów: zwiększone ryzyko zgodności i ryzyko kontrahenta, możliwe przesunięcia płynności między regionalnymi platformami oraz ryzyko dalszych sankcji lub działań egzekucyjnych, które mogą zakłócić transgraniczne przepływy kryptowalut i relacje między giełdami. Główne słowa kluczowe: unikanie sankcji, zgodność giełd; słowa kluczowe drugorzędne: monitorowanie transakcji, kryptowaluta transgraniczna, OFAC.
Bearish
Raport wskazuje na istotne ryzyka regulacyjne i kontrahentów, które prawdopodobnie stłumią płynność i zwiększą zmienność na dotkniętych giełdach oraz w parach handlowych związanych z rublem. W krótkim terminie zwiększona kontrola i możliwe dodatkowe sankcje lub działania egzekucyjne mogą spowodować odpływy z zaangażowanych platform, fragmentację płynności na mniejsze miejsca obrotu oraz tymczasowe rozbieżności cen. Traderzy mogą zaobserwować zwiększone spready i zmniejszoną głębokość na giełdach będących w śledztwie lub powiązanych z ww. platformami. W średnim i długim terminie poprawa egzekwowania przepisów i silniejszy compliance mogą przywrócić zaufanie rynku, ale mogą też trwale przesunąć płynność do regulowanych, zgodnych z przepisami miejsc, zmniejszając dostępny wolumen dla niektórych transgranicznych operacji rubel-crypto. Ogólnie wiadomość jest negatywna dla ceny i płynności tam, gdzie istnieje ekspozycja na wymienione platformy lub instrumenty stablecoin denominowane w rublach, oraz zwiększa ryzyko operacyjne dla brokerów i market makerów obsługujących te korytarze.