Elliptic: Cinco exchanges que possibilitam a evasão de sanções russas
A empresa de análise de blockchain Elliptic publicou um relatório acusando cinco exchanges e serviços relacionados — Bitpapa, ABCeX, Exmo/Exmo.me, Rapira e Aifory Pro — de facilitar sistematicamente a evasão de sanções à Rússia. O relatório diz que essas plataformas lidaram com grandes conversões de rublos para cripto, transferências transfronteiriças e conversões posteriores via corretores no exterior após o fechamento em março de 2025 da grande corretora Garantex, que deslocou volume para exchanges menores “sombra”. Principais conclusões: ABCeX processou aproximadamente US$ 11 bilhões em volume de transações; Exmo/Exmo.me compartilhou infraestrutura com links que moveram cerca de US$ 19,5 milhões para plataformas na lista negra; Bitpapa (sancionada pela OFAC em março de 2024) direcionou cerca de 9,7–10% das transferências de saída para destinos sancionados e rotacionou repetidamente endereços de carteira. A Elliptic documenta táticas repetidas usadas para frustrar a monitoração — rápida rotação de carteiras, cadeias de transações em camadas, cartões virtuais lastreados em USDT e uma stablecoin atrelada ao rublo (A7A5) — e atribui mais de US$ 93 bilhões de atividade a esses instrumentos, contribuindo para mais de US$ 150 bilhões em fluxos ilícitos de cripto rastreados em 2025. Analistas alertam que o fechamento de um único grande exchange dispersa os fluxos ilícitos para plataformas menores e mais ágeis, complicando a aplicação da lei. Reguladores na UE e em outros lugares estão aumentando o escrutínio e cooperando mais estreitamente com firmas de analytics. Implicações para traders: maior risco de conformidade e contraparte, possíveis deslocamentos de liquidez entre venues regionais e risco de novas sanções ou ações de execução que podem atrapalhar os fluxos cripto transfronteiriços e as relações entre exchanges. Palavras-chave principais: evasão de sanções, conformidade de exchanges; palavras-chave secundárias: monitoramento de transações, cripto transfronteiriço, OFAC.
Bearish
O relatório levanta riscos regulatórios e de contraparte materiais que provavelmente suprimirão a liquidez e aumentarão a volatilidade para os mercados afetados e pares de negociação relacionados ao rublo. No curto prazo, um escrutínio intensificado e possíveis sanções adicionais ou ações de aplicação podem provocar saídas de plataformas implicadas, fragmentação da liquidez em locais menores e descolaçōes temporárias de preços. Os traders podem observar spreads aumentados e menor profundidade em exchanges sob investigação ou com vínculos às plataformas implicadas. No médio a longo prazo, uma aplicação mais rigorosa e uma conformidade mais forte podem restaurar a confiança do mercado, mas também podem deslocar permanentemente a liquidez para locais regulamentados e em conformidade, reduzindo o volume acessível para certas operações transfronteiriças rublo-cripto. No geral, a notícia é negativa para preço e liquidez onde existe exposição às plataformas nomeadas ou a instrumentos stablecoin denominados em rublos, e aumenta o risco operacional para corretores e formadores de mercado que atuam nesses corredores.