הבורסות הגדולות של רוסיה יציעו מסחר קריפטו מפוקח עם מגבלות ללקוחות קמעונאיים
בורסות מוסקבה (MOEX) וסנקט פטרבורג (SPB) הודיעו שיפתחו מסחר קריפטו מוסדר ברגע שבנק רוסיה יסיים מסגרת משפטית שפותחת את השוק למשקיעים קמעוניים ומקצועיים. הטיוטה תסווג ביטקוין וסטייבל-קוינס כנכסים מוניטריים, תשאיר את הקריפטו כמחלקת סיכון גבוהה, תאסור שימוש בקריפטו לתשלומים פנימיים ותחמיר את הכללים עבור מחזיקי ניירות ערך, בורסות ואחסון. משקיעים קמעוניים (לא מובחנים) יוגבלו ל-300,000 רובל בשנה ויחויבו לסימנים נזילים מאוד המסחריים דרך מתווכים מורשים; משקיעים מוסמכים/מקצועיים לא יחושלו מגבלות רכישה אך ייאסרו מלרכוש מטבעות אנונימיים/פרטיים. לוח הזמנים מתכנן פיילוט ממרץ 2025, יישום מלא עד 1 ביולי 2026, ואכיפת הוראות נגד פעילות בלתי חוקית הקשורה למתווכים מ-1 ביולי 2027. MOEX ו-SPB מציינות שיש להן כבר מערכות מסחר, ניקוי, אחסון וסליקה וכי ברוקרים ומנהלי נכסים בודקים מערכות אחסון וחשבונאות בזמן שמכינים מוצרים (ספוט קריפטו, סטייבל-קוינס, נאמנויות, קרנות). שוקי ההון מצפים שמשתמשים יעברו מהשוק האפור לערוצים מורשים כשיהיו תקנות.
Neutral
החדשה ניטרלית מבחינת מחירי הקריפטו באופן כללי. אלמנטים חיוביים: רגולציה פורמלית ושערי כניסה עם רישיון (MOEX, SPB) מפחיתים סיכון משפטי ויכולים להרחיב גישה מוסדית וקמעונאית ל‑BTC ול‑stablecoins, מה שתומך בנזילות ואימוץ לטווח הארוך. לבורסות כבר יש מערכות במקום וקיימת לוח זמנים ברור (פיילוט 2025, פריסה מלאה 2026) המפחית אי ודאות ביצועית. אלמנטים שליליים: תקרות קמעונאיות מחמירות (300,000 רובל/שנה), איסור מתמשך על תשלומי קריפטו ואיסור על מטבעות אנונימיים/פרטיות מצמצמים את הביקוש ומגבילים זרמי כניסה מיידיים מקמעונאות המונים. בטווח הקצר: כוח קנייה קמעונאי מוגבל והגירה סבירה משווקים אפורים לערוצים מורשים עשויה לגרום לזרימות מתונות והדרגתיות במקום זינוק חד במחירים. תנודתיות השוק עלולה לגדול סביב אבני דרך של הפיילוט וההטמעה ככל שמשתתפים ממקמים את עצמם. בטווח הארוך: כללים ברורים יותר והשתתפות מוסדית צפויים לתמוך בעומק השוק וביציבות המחיר לנכסים מוסדרים (במיוחד BTC ו‑stablecoins מרכזיים), אך הצמיחה תוגבל על ידי מגבלות קמעונאיות נוקשות והגבלות מתמשכות על סוגי נכסים מסוימים.