La tokenización de activos del mundo real podría impulsar el próximo ciclo de liquidez cripto
Wintermute considera la tokenización de activos del mundo real (RWA) una de las principales candidatas para impulsar el próximo ciclo de liquidez cripto. Las anteriores expansiones del mercado se apoyaron en nuevos canales de capital, como las ICO y el capital riesgo, las stablecoins, los ETF al contado y las tesorerías de activos digitales (DAT). Sin embargo, estos canales están ahora más consolidados. Las entradas en ETF alcanzaron unos 63.000 millones de dólares durante el ciclo 2024-25, mientras que las compras de las DAT superaron los 115.000 millones. Recientemente, las entradas totales de liquidez cripto cayeron hasta aproximadamente el 2,4 % de la capitalización del mercado, aunque los flujos hacia ETF y la emisión de stablecoins han empezado a recuperarse.
La tokenización de RWA podría crear una nueva vía de acceso al mercado cripto. Los bonos del Tesoro estadounidense, los fondos del mercado monetario y las acciones tokenizados pueden compartir carteras e infraestructura de liquidación mediante stablecoins con los activos digitales. Esto podría permitir que el capital asignado inicialmente a activos tradicionales se trasladara con mayor facilidad a BTC, ETH y otros tokens.
El valor de los RWA tokenizados se ha triplicado aproximadamente en 12 meses, hasta superar los 30.000 millones de dólares, mientras que el sector captó unos 16.000 millones durante el último año. Esta cifra sigue siendo aproximadamente una décima parte de las mayores entradas registradas en 12 meses por los ETF y las DAT, lo que sugiere que el mercado aún se encuentra en una fase inicial. Wintermute afirma que el avance regulatorio, una mayor transferibilidad y el uso de bonos del Tesoro tokenizados como garantía en DeFi determinarán si los RWA evolucionan de una envoltura de inversión pasiva a un canal activo de liquidez.
Para los operadores, el impacto probablemente se acumulará de forma gradual en lugar de provocar un repunte de precios como el de los ETF. Entre los indicadores clave se encuentran el crecimiento de los RWA, la adopción como garantía, la actividad de préstamos DeFi, la negociación en mercados secundarios y si los saldos de activos tokenizados comienzan a desplazarse hacia los mercados cripto.
Neutral
Las noticias son estructuralmente positivas para la liquidez de las criptomonedas, pero es poco probable que generen un catalizador inmediato para los precios. El crecimiento de los activos del mundo real (RWA) podría ampliar la base de inversores y conectar los productos del Tesoro, los fondos del mercado monetario y las acciones con las criptomonedas mediante monederos compartidos y liquidaciones con stablecoins. Si los bonos del Tesoro tokenizados obtienen la aprobación regulatoria y se aceptan ampliamente como garantía en DeFi, podrían respaldar los préstamos, el apalancamiento y la rotación de capital hacia BTC y ETH a largo plazo.
Sin embargo, a corto plazo, las entradas en RWA siguen siendo pequeñas en comparación con las entradas en ETF y DAT. El sector ha atraído unos 16.000 millones de dólares durante el último año, mientras que su valor total supera los 30.000 millones. Sin pruebas claras de negociación secundaria, uso como garantía o movimiento hacia criptoactivos, el mercado podría interpretar el crecimiento de los RWA como un desarrollo de infraestructura más que como una señal directa de compra. Por tanto, los operadores deberían esperar un efecto gradual y vigilar los datos de liquidez, la emisión de stablecoins, los flujos de ETF, los préstamos DeFi y la adopción de RWA como garantía. La perspectiva equilibrada a corto plazo respalda una clasificación neutral.