Tokenisasi aset dunia nyata dapat mendorong siklus likuiditas kripto berikutnya
Wintermute menilai tokenisasi aset dunia nyata (RWA) sebagai kandidat utama yang dapat mendorong siklus likuiditas kripto berikutnya. Ekspansi pasar sebelumnya didukung oleh saluran modal baru seperti ICO dan modal ventura, stablecoin, ETF spot, serta perbendaharaan aset digital (DAT). Namun, saluran-saluran ini kini semakin mapan. Arus masuk ETF mencapai sekitar 63 miliar dolar AS selama siklus 2024–2025, sementara pembelian DAT melampaui 115 miliar dolar AS. Arus masuk likuiditas kripto total terbaru turun menjadi sekitar 2,4% dari kapitalisasi pasar, meskipun arus ETF dan penerbitan stablecoin mulai pulih.
Tokenisasi RWA dapat menciptakan jalur baru menuju kripto. Treasury AS, reksa dana pasar uang, dan saham yang ditokenisasi dapat menggunakan dompet serta infrastruktur penyelesaian stablecoin yang sama dengan aset digital. Hal ini dapat memudahkan modal yang awalnya dialokasikan ke aset tradisional untuk berpindah ke BTC, ETH, dan token lainnya.
Nilai RWA yang ditokenisasi telah meningkat tiga kali lipat dalam sekitar 12 bulan menjadi lebih dari 30 miliar dolar AS, sementara sektor ini menarik sekitar 16 miliar dolar AS selama setahun terakhir. Jumlah tersebut masih sekitar sepersepuluh dari arus masuk 12 bulan terkuat yang tercatat pada ETF dan DAT, menunjukkan bahwa pasar ini masih berada pada tahap awal. Wintermute menyatakan bahwa kemajuan regulasi, transferabilitas yang lebih luas, serta penggunaan Treasury yang ditokenisasi sebagai jaminan DeFi akan menentukan apakah RWA berkembang dari sekadar wadah investasi pasif menjadi saluran likuiditas aktif.
Bagi trader, dampaknya kemungkinan berkembang secara bertahap, bukan menimbulkan kejutan harga seperti ETF. Indikator utama meliputi pertumbuhan RWA, penggunaan sebagai jaminan, aktivitas pinjaman DeFi, perdagangan di pasar sekunder, serta apakah saldo aset yang ditokenisasi mulai mengalir ke pasar kripto.
Neutral
Berita ini secara struktural positif bagi likuiditas kripto, tetapi kemungkinan besar tidak akan menciptakan katalis harga secara langsung. Pertumbuhan RWA dapat memperluas basis investor dan menghubungkan produk Treasury, dana pasar uang, serta saham dengan kripto melalui dompet bersama dan penyelesaian transaksi menggunakan stablecoin. Jika Treasury yang ditokenisasi memperoleh persetujuan regulator dan diterima secara luas sebagai jaminan DeFi, aset tersebut dapat mendukung pinjaman, leverage, dan rotasi modal ke BTC serta ETH dalam jangka panjang.
Namun, dalam jangka pendek, arus masuk RWA masih kecil dibandingkan arus masuk ETF dan DAT. Sektor ini telah menarik sekitar 16 miliar dolar AS selama setahun terakhir, sementara total nilainya berada di atas 30 miliar dolar AS. Tanpa bukti yang jelas mengenai perdagangan sekunder, penggunaan sebagai jaminan, atau perpindahan dana ke aset kripto, pasar mungkin memandang pertumbuhan RWA sebagai pengembangan infrastruktur, bukan sinyal beli langsung. Oleh karena itu, trader sebaiknya mengantisipasi dampak yang bertahap dan memantau data likuiditas, penerbitan stablecoin, arus ETF, pinjaman DeFi, serta adopsi RWA sebagai jaminan. Prospek jangka pendek yang seimbang mendukung klasifikasi netral.