RWA代币化或推动下一轮加密市场流动性周期

Wintermute认为，现实世界资产（RWA）代币化是推动下一轮加密市场流动性周期的主要候选。过去的市场扩张曾受益于ICO和风险投资、稳定币、现货ETF以及数字资产金库（DAT）等新资本通道。但这些渠道如今已逐渐成熟。2024至2025年周期中，ETF净流入约630亿美元，DAT购币规模超过1150亿美元。近期加密市场总流动性流入一度降至市值的约2.4%，但ETF资金流和稳定币发行已经开始回升。 RWA代币化可能为资金进入加密市场提供新的路径。代币化美国国债、货币市场基金和股票可以与数字资产使用相同的钱包及稳定币结算基础设施。这可能使最初配置于传统资产的资金更容易流向BTC、ETH及其他代币。 过去约12个月，代币化RWA规模增长约三倍，达到300亿美元以上；同期该领域吸引资金约160亿美元。这仍约为ETF和DAT最佳12个月流入规模的十分之一，表明市场仍处于早期阶段。Wintermute表示，监管进展、更广泛的资产转让能力，以及代币化国债能否被用作DeFi抵押品，将决定RWA能否从被动投资工具发展为活跃的流动性通道。 对交易员而言，RWA的影响更可能逐步累积，而不是像ETF推出那样带来即时价格冲击。重点指标包括RWA规模、抵押品采用率、DeFi借贷活动、二级市场交易，以及代币化资产余额是否开始流入加密市场。