現實世界資產代幣化可能推動下一輪加密貨幣流動性週期

Wintermute 認為，現實世界資產（RWA）代幣化是推動下一輪加密貨幣流動性週期的主要候選方案。過去的市場擴張由 ICO 與創投、穩定幣、現貨 ETF 及數位資產金庫（DAT）等新資本管道支持。然而，這些管道如今已更加成熟。在 2024 至 2025 年週期中，ETF 資金流入約達 630 億美元，而 DAT 購買額超過 1,150 億美元。近期加密貨幣市場的總流動性流入下降至約占市值的 2.4%，但 ETF 資金流與穩定幣發行已開始復甦。 RWA 代幣化可以為資金進入加密貨幣市場創造新途徑。代幣化的美國國債、貨幣市場基金與股票，可以與數位資產共用錢包及穩定幣結算基礎設施。這可能讓原先配置於傳統資產的資金更容易轉移至 BTC、ETH 及其他代幣。 代幣化 RWA 的價值在約 12 個月內增加三倍，超過 300 億美元；該產業在過去一年則吸引約 160 億美元。這仍約為 ETF 與 DAT 歷來最強勁 12 個月資金流入的十分之一，顯示市場仍處於早期階段。Wintermute 表示，監管進展、更廣泛的可轉讓性，以及將代幣化國債用作 DeFi 抵押品，將決定 RWA 能否從被動投資包裝發展為主動流動性管道。 對交易者而言，其影響較可能逐步累積，而不是造成 ETF 式的價格衝擊。主要指標包括 RWA 成長、抵押品採用率、DeFi 借貸活動、次級市場交易，以及代幣化資產餘額是否開始流入加密貨幣市場。