El crecimiento de los RWA coincide con una moderación de las transferencias mientras avanzan las acciones tokenizadas
Los mercados de activos del mundo real (RWA) siguieron creciendo en número de usuarios, aunque la actividad en cadena se debilitó en la última actualización. A 9 de octubre, el valor de los RWA tokenizados era de 38.880 millones de dólares, un 0,99 % menos que el mes anterior, mientras que el número de titulares aumentó hasta los 5,18 millones. La capitalización de mercado de las stablecoins subió ligeramente hasta los 295.090 millones de dólares, pero el volumen mensual de transferencias cayó un 21,87 %, hasta los 6,82 billones. Las cifras anteriores, del 25 de septiembre, situaban el valor de los RWA en 40.900 millones de dólares y el volumen de transferencias en 7,23 billones, lo que apunta a una desaceleración reciente del valor y de la actividad de liquidación pese a la adopción más amplia.
Avanzaron los planes institucionales de tokenización. OKX e Intercontinental Exchange propusieron una plataforma regulada por la SEC para acciones tokenizadas de 63 empresas cotizadas en la NYSE, con derechos para los accionistas como dividendos y voto. Entre las iniciativas anteriores figuran la exploración por parte de NYSE y Blockchain.com de acciones estadounidenses tokenizadas; la tokenización del ARK Venture Fund por ARK Invest y Securitize; y el lanzamiento por Ondo de productos respaldados por acciones en Ethereum y BNB Chain. Más adelante, Securitize se asoció con LG CNS y lanzó acciones estadounidenses tokenizadas en Solana; Ondo también introdujo exposición tokenizada a los rendimientos de participaciones en empresas privadas.
La regulación va tomando forma en los principales mercados. Las agencias estadounidenses han estudiado normas para los valores tokenizados y las reservas de stablecoins, mientras que la exención de innovación de la SEC podría permitir que las plataformas de acciones tokenizadas presenten sus planes operativos. En Europa, el BCE prevé lanzar el euro digital en 2029, y la ESMA ha instado a los proveedores de criptoactivos a dejar de ofrecer servicios de stablecoins que no cumplan con MiCA y a liquidar la exposición existente antes del 8 de enero de 2027. El BCE también ha impulsado planes para la liquidación mayorista de activos tokenizados, mientras que Japón ha expuesto posibles enfoques para tokenizar bonos públicos.
Entre las novedades en inversión e infraestructura figuran la inversión de 100 millones de dólares de Binance en Circle y un acuerdo promocional de cinco años para USDC; el compromiso de 150 millones de dólares de RockawayX con el crédito RWA; y la propuesta de MoonPay de adquirir North Capital por más de 60 millones de dólares. Spiko recaudó 90 millones de dólares e informó de 2.700 millones de dólares en activos bajo gestión. En conjunto, la adopción de RWA y el interés institucional están creciendo, pero la caída de las transferencias de stablecoins apunta a una menor demanda de negociación y liquidación a corto plazo. La aplicación de la regulación, la liquidez y el cumplimiento normativo de los productos siguen siendo riesgos clave.
Neutral
Los acontecimientos combinados son significativos para la estructura de los mercados de criptomonedas, pero no apuntan a un catalizador claro de los precios a corto plazo para ninguna criptomoneda en particular. El crecimiento del número de titulares de RWA, las alianzas institucionales y los avances hacia la negociación de acciones tokenizadas podrían respaldar la demanda a largo plazo de infraestructura blockchain. Sin embargo, el reciente descenso del valor de los RWA y la caída del 21,87 % en las transferencias mensuales de stablecoins sugieren que la actividad de liquidación y negociación se ha enfriado a corto plazo. Esto puede limitar la demanda inmediata de las redes y los tokens relacionados.
Una mayor claridad regulatoria podría fomentar la participación institucional con el tiempo, pero los requisitos de implementación, los plazos de cumplimiento de MiCA y las dudas sobre la liquidez y los derechos de los accionistas también podrían retrasar los lanzamientos o limitar los productos disponibles. Por tanto, los operadores podrían considerar que las noticias son constructivas desde el punto de vista estructural, pero vigilar los volúmenes de transacciones, los flujos de stablecoins y la adopción en cadenas específicas para confirmarlo. Como los informes no señalan ningún factor directo que impulse el precio de un token concreto, la perspectiva general del mercado es neutral.