Pertumbuhan RWA seiring pemindahan yang semakin perlahan ketika saham bertoken terus berkembang
Pasaran aset dunia nyata (RWA) terus berkembang dari segi jumlah pengguna, tetapi aktiviti dalam rantaian melemah dalam kemas kini terkini. Setakat 9 Oktober, nilai RWA bertoken ialah $38.88 bilion, turun 0.99% berbanding bulan sebelumnya, manakala jumlah pemegang meningkat kepada 5.18 juta. Permodalan pasaran stablecoin naik sedikit kepada $295.09 bilion, tetapi volum pemindahan bulanan jatuh 21.87% kepada $6.82 trilion. Angka terdahulu pada 25 September menunjukkan nilai RWA sebanyak $40.9 bilion dan volum pemindahan $7.23 trilion, menandakan kelembapan terkini dalam nilai dan aktiviti penyelesaian meskipun penggunaan semakin meluas.
Rancangan tokenisasi institusi terus berkembang. OKX dan Intercontinental Exchange mencadangkan platform yang dikawal selia SEC untuk saham bertoken daripada 63 syarikat tersenarai di NYSE, dengan hak pemegang saham seperti dividen dan hak mengundi. Inisiatif terdahulu termasuk usaha NYSE dan Blockchain.com meneroka tokenisasi ekuiti AS, ARK Invest dan Securitize menokenkan ARK Venture Fund, serta Ondo melancarkan produk bersandarkan saham di Ethereum dan BNB Chain. Securitize kemudian bekerjasama dengan LG CNS dan melancarkan saham AS bertoken di Solana. Ondo turut memperkenalkan pendedahan bertoken kepada pulangan ekuiti syarikat persendirian.
Peraturan sedang dibentuk di pasaran utama. Agensi AS telah mempertimbangkan peraturan bagi sekuriti bertoken dan rizab stablecoin, manakala pengecualian inovasi SEC boleh membolehkan platform saham bertoken menggariskan rancangan operasi. Di Eropah, ECB menyasarkan pelancaran euro digital pada 2029, dan ESMA telah mengarahkan penyedia perkhidmatan kripto supaya berhenti menawarkan perkhidmatan stablecoin yang tidak mematuhi MiCA serta menyelesaikan pendedahan sedia ada selewat-lewatnya pada 8 Januari 2027. ECB juga telah memajukan rancangan penyelesaian aset bertoken secara borong, sementara Jepun menggariskan pendekatan yang mungkin bagi tokenisasi bon kerajaan.
Perkembangan pelaburan dan infrastruktur termasuk pelaburan Binance sebanyak $100 juta dalam Circle serta perjanjian promosi USDC selama lima tahun, komitmen RockawayX sebanyak $150 juta untuk kredit RWA, dan cadangan pengambilalihan North Capital oleh MoonPay pada harga lebih $60 juta. Spiko mengumpulkan $90 juta dan melaporkan aset di bawah pengurusan bernilai $2.7 bilion. Secara keseluruhan, penggunaan RWA dan minat institusi semakin meningkat, tetapi penurunan pemindahan stablecoin menunjukkan permintaan perdagangan dan penyelesaian jangka pendek yang lebih lemah. Pelaksanaan peraturan, kecairan dan pematuhan produk kekal sebagai risiko utama.
Neutral
Perkembangan gabungan ini penting kepada struktur pasaran kripto, tetapi tidak menunjukkan pemangkin harga jangka pendek yang jelas bagi mana-mana mata wang kripto tertentu. Pertumbuhan jumlah pemegang RWA, perkongsian institusi dan kemajuan ke arah perdagangan saham bertoken mungkin menyokong permintaan jangka panjang terhadap infrastruktur rantaian blok. Walau bagaimanapun, penurunan terkini dalam nilai RWA dan kejatuhan sebanyak 21.87% dalam pemindahan stablecoin bulanan menunjukkan bahawa aktiviti penyelesaian transaksi dan perdagangan telah mereda dalam jangka masa terdekat. Hal ini boleh mengehadkan permintaan segera terhadap rangkaian dan token yang berkaitan.
Kejelasan kawal selia boleh menggalakkan penyertaan institusi dari semasa ke semasa, tetapi keperluan pelaksanaan, tarikh akhir pematuhan MiCA serta persoalan mengenai kecairan dan hak pemegang saham juga boleh melambatkan pelancaran atau mengehadkan produk yang tersedia. Oleh itu, pedagang mungkin menganggap berita ini positif dari segi struktur, tetapi akan memerhatikan volum transaksi, aliran stablecoin dan penggunaan pada rantaian tertentu untuk mendapatkan pengesahan. Memandangkan laporan tersebut tidak menetapkan pemacu harga langsung yang khusus bagi mana-mana token, pandangan pasaran secara keseluruhan adalah neutral.