Рост RWA сопровождается замедлением переводов на фоне развития токенизированных акций
Число пользователей рынков токенизированных реальных активов (RWA) продолжило расти, однако в последнем обновлении активность в блокчейне ослабла. На 9 октября стоимость токенизированных RWA составляла 38,88 млрд долларов, что на 0,99% ниже показателя за месяц, тогда как число держателей выросло до 5,18 млн. Рыночная капитализация стейблкоинов немного увеличилась и достигла 295,09 млрд долларов, но месячный объём переводов сократился на 21,87%, до 6,82 трлн долларов. Более ранние данные от 25 сентября показывали стоимость RWA на уровне 40,9 млрд долларов и объём переводов в 7,23 трлн долларов. Это указывает на недавнее замедление роста стоимости и расчётной активности, несмотря на более широкое распространение таких активов.
Институциональные планы по токенизации продвинулись вперёд. OKX и Intercontinental Exchange предложили создать регулируемую SEC платформу для токенизированных акций 63 компаний, торгующихся на NYSE, с предоставлением акционерам таких прав, как получение дивидендов и участие в голосовании. Среди предшествующих инициатив — изучение NYSE и Blockchain.com возможностей токенизации акций США, токенизация ARK Venture Fund компаниями ARK Invest и Securitize, а также запуск Ondo продуктов, обеспеченных акциями, в сетях Ethereum и BNB Chain. Позднее Securitize заключила партнёрство с LG CNS и запустила токенизированные акции США в Solana; Ondo также представила токенизированный доступ к доходности долей в частных компаниях.
Регулирование формируется на крупнейших рынках. Американские ведомства рассматривали правила для токенизированных ценных бумаг и резервов стейблкоинов, а предусмотренное SEC исключение для инновационных проектов может позволить платформам токенизированных акций представить планы своей работы. В Европе ЕЦБ рассчитывает запустить цифровой евро в 2029 году, а ESMA предписала поставщикам криптоуслуг прекратить предлагать услуги со стейблкоинами, не соответствующими MiCA, и закрыть существующие позиции до 8 января 2027 года. ЕЦБ также продвинул планы оптовых расчётов по токенизированным активам, а Япония обозначила возможные подходы к токенизации государственных облигаций.
Среди событий в сфере инвестиций и инфраструктуры — вложение Binance в Circle на 100 млн долларов и заключение пятилетнего соглашения о продвижении USDC, обязательство RockawayX направить 150 млн долларов на кредитование под RWA, а также предложение MoonPay приобрести North Capital более чем за 60 млн долларов. Spiko привлекла 90 млн долларов и сообщила об активах под управлением в размере 2,7 млрд долларов. В целом распространение RWA и институциональный интерес растут, однако сокращение переводов стейблкоинов указывает на ослабление краткосрочного спроса на торговлю и расчёты. Ключевыми рисками остаются внедрение регулирования, ликвидность и соответствие продуктов нормативным требованиям.
Neutral
В совокупности эти события имеют большое значение для структуры криптовалютных рынков, однако они не указывают на очевидный катализатор краткосрочного роста цены какой-либо отдельной криптовалюты. Рост числа держателей RWA, институциональные партнёрства и продвижение к торговле токенизированными акциями могут поддержать долгосрочный спрос на блокчейн-инфраструктуру. Однако недавнее снижение стоимости RWA и падение ежемесячного объёма переводов стейблкоинов на 21,87% указывают на охлаждение краткосрочной активности по расчётам и торговле. Это может ограничить немедленный спрос на соответствующие сети и токены.
Повышение ясности регулирования со временем может стимулировать участие институциональных инвесторов, но требования к внедрению, сроки соблюдения MiCA и вопросы ликвидности и прав акционеров также могут замедлить запуск продуктов или ограничить их доступность. Поэтому трейдеры могут считать эти новости позитивными с точки зрения структурных изменений, одновременно следя за объёмами транзакций, потоками стейблкоинов и распространением конкретных блокчейнов в поисках подтверждения. Поскольку в публикациях не выявлено прямого фактора, способного повлиять на цену конкретного токена, общий взгляд на рынок остаётся нейтральным.