ٹوکنائزڈ اسٹاکس کی پیش رفت کے ساتھ RWA کی نمو، جبکہ منتقلیوں کی رفتار سست پڑ رہی ہے
حقیقی دنیا کے اثاثوں (RWA) کی مارکیٹوں میں صارفین کی تعداد بڑھتی رہی، لیکن تازہ ترین اپ ڈیٹ میں آن چین سرگرمی کمزور پڑ گئی۔ 9 اکتوبر تک ٹوکنائزڈ RWA کی مالیت 38.88 ارب ڈالر تھی، جو ماہ بہ ماہ 0.99 فیصد کم تھی، جبکہ ہولڈرز کی تعداد بڑھ کر 5.18 ملین ہوگئی۔ اسٹیبل کوائنز کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن معمولی اضافے کے ساتھ 295.09 ارب ڈالر تک پہنچی، لیکن ماہانہ ٹرانسفر والیوم 21.87 فیصد گھٹ کر 6.82 ٹریلین ڈالر رہ گیا۔ 25 ستمبر کے پہلے کے اعداد و شمار میں RWA کی مالیت 40.9 ارب ڈالر اور ٹرانسفر والیوم 7.23 ٹریلین ڈالر تھا، جو وسیع تر اپنانے کے باوجود مالیت اور سیٹلمنٹ سرگرمی میں حالیہ سست روی کی نشاندہی کرتا ہے۔
ادارہ جاتی ٹوکنائزیشن کے منصوبوں میں پیش رفت ہوئی۔ OKX اور Intercontinental Exchange نے NYSE میں درج 63 کمپنیوں کے ٹوکنائزڈ حصص کے لیے SEC کے زیرِ نگرانی پلیٹ فارم کی تجویز دی، جس میں حصص یافتگان کے حقوق، مثلاً منافع اور ووٹنگ، شامل ہوں گے۔ اس سے پہلے NYSE اور Blockchain.com نے امریکی ایکوئٹیز کی ٹوکنائزیشن کا جائزہ لیا، ARK Invest اور Securitize نے ARK Venture Fund کو ٹوکنائز کیا، اور Ondo نے Ethereum اور BNB Chain پر اسٹاک سے پشت پناہی رکھنے والی مصنوعات متعارف کرائیں۔ بعد میں Securitize نے LG CNS کے ساتھ شراکت داری کی اور Solana پر ٹوکنائزڈ امریکی اسٹاکس متعارف کرائے۔ Ondo نے نجی کمپنیوں کی ایکوئٹی سے حاصل ہونے والے منافع میں ٹوکنائزڈ ایکسپوژر بھی متعارف کرایا۔
اہم مارکیٹوں میں ضابطہ کاری کی شکل بن رہی ہے۔ امریکی اداروں نے ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز اور اسٹیبل کوائن ریزروز کے لیے قواعد پر غور کیا ہے، جبکہ SEC کی انوویشن استثنا ٹوکنائزڈ اسٹاک پلیٹ فارمز کو اپنے آپریٹنگ منصوبے پیش کرنے کے قابل بنا سکتی ہے۔ یورپ میں ECB کا ہدف 2029 میں ڈیجیٹل یورو کا اجرا ہے، جبکہ ESMA نے کرپٹو سروس فراہم کرنے والوں سے کہا ہے کہ وہ MiCA کے مطابق نہ ہونے والی اسٹیبل کوائن سروسز بند کریں اور 8 جنوری 2027 تک موجودہ ایکسپوژر ختم کریں۔ ECB نے ٹوکنائزڈ اثاثوں کی ہول سیل سیٹلمنٹ کے منصوبوں کو بھی آگے بڑھایا ہے، جبکہ جاپان نے سرکاری بانڈز کی ٹوکنائزیشن کے ممکنہ طریقے بیان کیے ہیں۔
سرمایہ کاری اور بنیادی ڈھانچے کی پیش رفت میں Binance کی Circle میں 100 ملین ڈالر کی سرمایہ کاری اور USDC کی تشہیر کا پانچ سالہ معاہدہ، RWA کریڈٹ کے لیے RockawayX کی 150 ملین ڈالر کی کمٹمنٹ، اور MoonPay کی جانب سے North Capital کو 60 ملین ڈالر سے زیادہ میں خریدنے کی مجوزہ پیشکش شامل ہیں۔ Spiko نے 90 ملین ڈالر جمع کیے اور زیرِ انتظام 2.7 ارب ڈالر کے اثاثوں کی اطلاع دی۔ مجموعی طور پر RWA کا استعمال اور ادارہ جاتی دلچسپی بڑھ رہی ہے، لیکن اسٹیبل کوائن ٹرانسفرز میں کمی قریب مدت میں ٹریڈنگ اور سیٹلمنٹ کی کمزور طلب کی نشاندہی کرتی ہے۔ ضابطوں پر عمل درآمد، لیکویڈیٹی اور مصنوعات کی تعمیل اہم خطرات ہیں۔
Neutral
یہ مشترکہ پیش رفت کرپٹو مارکیٹوں کی ساخت کے لیے اہم ہے، لیکن کسی ایک کرپٹو کرنسی کے لیے قریبی مدت میں قیمت بڑھانے والے کسی واضح محرک کی نشاندہی نہیں کرتی۔ RWA رکھنے والوں کی تعداد میں اضافہ، ادارہ جاتی شراکت داریاں اور ٹوکنائزڈ اسٹاک کی تجارت کی جانب پیش رفت، بلاک چین کے بنیادی ڈھانچے کی طویل مدتی طلب کو سہارا دے سکتی ہے۔ تاہم، RWA کی قدر میں حالیہ کمی اور ماہانہ اسٹیبل کوائن منتقلیوں میں 21.87% گراوٹ سے ظاہر ہوتا ہے کہ قریبی مدت میں تصفیے اور تجارتی سرگرمیاں سست پڑ گئی ہیں۔ اس سے متعلقہ نیٹ ورکس اور ٹوکنز کی فوری طلب محدود ہو سکتی ہے۔
ضابطہ جاتی وضاحت وقت کے ساتھ اداروں کی شرکت کی حوصلہ افزائی کر سکتی ہے، لیکن نفاذ کے تقاضے، MiCA کی تعمیل کی آخری تاریخیں، اور لیکویڈیٹی و حصص یافتگان کے حقوق سے متعلق سوالات بھی لانچ میں تاخیر یا دستیاب مصنوعات کو محدود کر سکتے ہیں۔ اس لیے تاجر اس خبر کو ساختی طور پر مثبت سمجھ سکتے ہیں، لیکن تصدیق کے لیے لین دین کے حجم، اسٹیبل کوائن کے بہاؤ اور مخصوص چینز پر اپنانے کے رجحان پر نظر رکھیں گے۔ رپورٹس میں کسی مخصوص ٹوکن کے لیے قیمت پر اثر انداز ہونے والا کوئی براہِ راست محرک سامنے نہیں آیا، اس لیے مجموعی مارکیٹ کا نقطۂ نظر غیر جانب دار ہے۔