Das Wachstum von RWA und Stablecoins trifft auf die Risiken der Tokenisierung

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Die RWA- und Stablecoin-Märkte zeigten in den Wochen bis zum 16. und 23. Oktober 2026 gemischte Signale. Der On-Chain-Wert von RWA sank von 39,18 Milliarden auf 38,99 Milliarden US-Dollar, während die Zahl der Inhaber auf 5,302 Millionen stieg. Die Marktkapitalisierung von Stablecoins fiel auf 290,28 Milliarden US-Dollar, doch das monatliche Transferaufkommen erholte sich von 6,44 Billionen auf 10,31 Billionen US-Dollar. USDS legte um 3,45 % zu, während USDC um 4,62 % nachgab – eine Verschiebung, die Händler im Hinblick auf Veränderungen der Liquidität beobachten könnten. Regulatorische und institutionelle Aktivitäten bauten die Infrastruktur für RWA und Stablecoins weiter aus. EU-Regulierungsbehörden brachten Regeln für tokenisierte Sicherheiten voran, stuften USDC gemäß MiCA als bedeutenden E-Geld-Token ein, und die niederländischen Behörden erteilten Qivalis eine Lizenz zur Entwicklung eines von 37 Banken gestützten Euro-Stablecoins. Zu den späteren Entwicklungen gehörten Pläne von drei Unternehmen für Plattformen für tokenisierte US-Wertpapiere im Rahmen einer Innovationsausnahme der SEC sowie endgültige OCC-Regeln für Stablecoins, die im Januar 2027 in Kraft treten sollen. HSBC führte Hongkongs HKD-Stablecoin RedCoin ein, während ein Pilotprojekt zur Finanzierung tokenisierter Lagerhausscheine für Rohstoffe vorbereitet wurde. Auch Projekte in den Bereichen Zahlungsverkehr, tokenisierte Vermögenswerte und Handel machten Fortschritte. Ant International zeichnete Anteile an einem Fonds für digitale Renminbi, und Ant Digital Technologies sowie HSBC testeten Zahlungen durch KI-Agenten mit tokenisierten Einlagen. JPMorgan weitete JPM Coin für institutionelle Kunden auf Ethereum aus; Robinhood-Aktientoken wurden bei Morpho als Sicherheiten zugelassen, während Robinhood, Bybit und andere tokenisierte Aktien prüften. 16 börsennotierte Unternehmen, darunter Microsoft und Alphabet, wandten sich jedoch dagegen, dass ihre Aktien auf der Tokenisierungsplattform OKX-ICE gehandelt werden. Damit rückten Risiken hinsichtlich der Zustimmung der Emittenten und der Regulierung in den Vordergrund. Standard Chartered, Ripple, Visa, Stripe und Mastercard bauten zudem Dienstleistungen für Verwahrung, Abwicklung oder Zahlungen mit Stablecoins aus. Die Finanzierung der RWA-Infrastruktur umfasste 10 Millionen US-Dollar für Fission und 8 Millionen US-Dollar für den Entwickler von Multiliquid. Insgesamt schreiten die RWA-Adoption und der Zahlungsverkehr mit Stablecoins voran; Veränderungen der Liquidität, die Zustimmung der Emittenten, Regulierung und die Marktakzeptanz bleiben für Händler jedoch wichtige Risiken.
Neutral
Die Entwicklungen deuten auf eine stärkere langfristige Infrastruktur für RWA und Stablecoins hin, begründen jedoch keinen klaren Preisauslöser für eine bestimmte Kryptowährung. Der Anstieg der Stablecoin-Transfers und die fortlaufenden institutionellen Pilotprojekte könnten im Laufe der Zeit die Nachfrage nach entsprechenden Netzwerken und Dienstleistungen stützen. Die geringere Marktkapitalisierung von Stablecoins, die uneinheitlichen Veränderungen auf Token-Ebene und der Widerstand börsennotierter Unternehmen unterstreichen jedoch die Unsicherheit hinsichtlich Liquidität, Akzeptanz und Zustimmung der Emittenten. Kurzfristig könnten Händler auf Daten zum Transfervolumen und Stablecoin-Angebot sowie auf regulatorische Ankündigungen reagieren. Diese Faktoren allein garantieren jedoch keine anhaltenden Kursbewegungen bei einer bestimmten Kryptowährung. Längerfristig könnten klarere Regeln und eine breitere institutionelle Nutzung relevante Krypto-Assets stützen, während Verzögerungen oder Beschränkungen diesen Effekt abschwächen könnten. Insgesamt ist die wahrscheinliche direkte Auswirkung auf die Preise der genannten Kryptowährungen neutral.