El crecimiento de los RWA y las stablecoins se enfrenta a los riesgos de la tokenización
Los mercados de RWA y las stablecoins mostraron señales dispares en las semanas que terminaron el 16 y el 23 de octubre de 2026. El valor on-chain de los RWA bajó de 39.180 millones de dólares a 38.990 millones, mientras que el número de titulares aumentó hasta los 5,302 millones. La capitalización de mercado de las stablecoins cayó hasta los 290.280 millones de dólares, pero el volumen mensual de transferencias repuntó hasta los 10,31 billones, frente a los 6,44 billones. USDS creció un 3,45 %, mientras que USDC cayó un 4,62 %, un cambio que los operadores podrían vigilar por sus posibles efectos en la liquidez.
La actividad regulatoria e institucional siguió ampliando la infraestructura de RWA y stablecoins. Los reguladores de la UE avanzaron en las normas sobre garantías tokenizadas, designaron USDC como token de dinero electrónico significativo conforme a MiCA y las autoridades neerlandesas concedieron una licencia a Qivalis para desarrollar una stablecoin en euros respaldada por 37 bancos. Entre los avances posteriores, tres empresas prevén crear plataformas estadounidenses de valores tokenizados al amparo de una exención de innovación de la SEC, y las normas definitivas de la OCC sobre stablecoins entrarán en vigor en enero de 2027. HSBC lanzó RedCoin, una stablecoin en dólares hongkoneses en Hong Kong, mientras se preparaba un proyecto piloto de financiación basado en recibos de almacén tokenizados de materias primas.
También avanzaron proyectos relacionados con pagos, activos tokenizados y negociación. Ant International suscribió un fondo de renminbi digital, y Ant Digital Technologies y HSBC probaron pagos de agentes de IA mediante depósitos tokenizados. JPMorgan amplió JPM Coin a Ethereum para clientes institucionales; los tokens de acciones de Robinhood pasaron a aceptarse como garantía en Morpho, mientras que Robinhood, Bybit y otras empresas estudiaron la tokenización de acciones. Sin embargo, 16 empresas cotizadas, entre ellas Microsoft y Alphabet, se opusieron a que sus acciones se negociaran en la plataforma de tokenización OKX-ICE, lo que puso de relieve los riesgos relacionados con el consentimiento de los emisores y la regulación. Standard Chartered, Ripple, Visa, Stripe y Mastercard también avanzaron en servicios de custodia, liquidación o pagos con stablecoins. La financiación de infraestructura de RWA incluyó 10 millones de dólares para Fission y 8 millones para la empresa desarrolladora de Multiliquid. En conjunto, la adopción de RWA y la actividad de pagos con stablecoins siguen avanzando, pero la evolución de la liquidez, el consentimiento de los emisores, la regulación y la aceptación del mercado siguen siendo riesgos importantes para los operadores.
Neutral
Estos acontecimientos apuntan a una infraestructura más sólida a largo plazo para los activos del mundo real (RWA) y las stablecoins, pero no establecen un catalizador claro para el precio de ninguna criptomoneda en particular. El aumento de las transferencias de stablecoins y la continuidad de los proyectos piloto institucionales podrían respaldar con el tiempo la demanda de las redes y los servicios relacionados. Sin embargo, la menor capitalización de mercado de las stablecoins, los cambios dispares en los distintos tokens y la oposición de las empresas cotizadas ponen de relieve la incertidumbre en torno a la liquidez, la adopción y el consentimiento de los emisores. A corto plazo, los operadores podrían reaccionar a los datos sobre el volumen de transferencias y la oferta de stablecoins, así como a los anuncios regulatorios, pero estos factores por sí solos no garantizan movimientos sostenidos en el precio de una moneda concreta. A más largo plazo, unas normas más claras y un uso institucional más extendido podrían favorecer a los criptoactivos pertinentes, mientras que los retrasos o las restricciones podrían moderar ese efecto. En conjunto, el probable impacto directo en el precio de las criptomonedas mencionadas es neutral.