La croissance des RWA et des stablecoins face aux risques de la tokenisation
Les marchés des RWA et des stablecoins ont affiché des signaux contrastés au cours des semaines se terminant les 16 et 23 octobre 2026. La valeur des RWA sur la chaîne est passée de 39,18 milliards à 38,99 milliards de dollars, tandis que le nombre de détenteurs a atteint 5,302 millions. La capitalisation du marché des stablecoins a reculé à 290,28 milliards de dollars, mais le volume mensuel des transferts a rebondi, passant de 6,44 à 10,31 billions de dollars. USDS a progressé de 3,45 %, tandis qu’USDC a baissé de 4,62 % ; les traders pourraient suivre cette évolution pour repérer les changements de liquidité.
Les activités réglementaires et institutionnelles ont continué d’étendre les infrastructures des RWA et des stablecoins. Les régulateurs de l’UE ont fait avancer les règles relatives aux garanties tokenisées, désigné USDC comme un jeton de monnaie électronique important au titre de MiCA, et les autorités néerlandaises ont accordé une licence à Qivalis pour développer un stablecoin en euros soutenu par 37 banques. Parmi les développements ultérieurs figuraient les projets de trois entreprises de créer des plateformes de titres américains tokenisés dans le cadre d’une dérogation à l’innovation de la SEC, ainsi que les règles définitives de l’OCC sur les stablecoins, qui doivent entrer en vigueur en janvier 2027. HSBC a lancé RedCoin, le stablecoin HKD de Hong Kong, tandis qu’un projet pilote de financement fondé sur des récépissés d’entrepôt de matières premières tokenisés était en préparation.
Les projets liés aux paiements, aux actifs tokenisés et au trading ont également progressé. Ant International a souscrit à un fonds en renminbi numérique, et Ant Digital Technologies et HSBC ont testé des paiements par agents d’IA au moyen de dépôts tokenisés. JPMorgan a étendu JPM Coin à Ethereum pour ses clients institutionnels ; les jetons d’actions de Robinhood sont devenus des garanties sur Morpho, tandis que Robinhood, Bybit et d’autres ont étudié les actions tokenisées. Toutefois, 16 sociétés cotées, dont Microsoft et Alphabet, se sont opposées à la négociation de leurs actions sur la plateforme de tokenisation OKX-ICE, mettant en évidence les risques liés au consentement des émetteurs et à la réglementation. Standard Chartered, Ripple, Visa, Stripe et Mastercard ont également fait progresser leurs services de conservation, de règlement ou de paiement en stablecoins. Le financement des infrastructures RWA comprenait 10 millions de dollars pour Fission et 8 millions de dollars pour le développeur de Multiliquid. Dans l’ensemble, l’adoption des RWA et les paiements en stablecoins progressent, mais l’évolution de la liquidité, le consentement des émetteurs, la réglementation et l’adoption par le marché restent des risques importants pour les traders.
Neutral
Ces évolutions laissent entrevoir une infrastructure à long terme plus solide pour les RWA et les stablecoins, mais ne constituent pas un catalyseur évident du prix d’une cryptomonnaie en particulier. La hausse des transferts de stablecoins et la poursuite des projets pilotes institutionnels pourraient, au fil du temps, soutenir la demande pour les réseaux et services associés. Toutefois, la baisse de la capitalisation boursière des stablecoins, les évolutions contrastées au niveau des jetons et l’opposition des sociétés cotées soulignent l’incertitude entourant la liquidité, l’adoption et le consentement des émetteurs. À court terme, les traders pourraient réagir aux données sur le volume des transferts et l’offre de stablecoins, ainsi qu’aux annonces réglementaires, mais ces facteurs ne garantissent pas à eux seuls des mouvements de prix durables pour une monnaie donnée. À plus long terme, des règles plus claires et une utilisation institutionnelle plus répandue pourraient soutenir les cryptoactifs concernés, tandis que des retards ou des restrictions pourraient atténuer cet effet. Dans l’ensemble, l’incidence directe probable sur le prix des cryptomonnaies mentionnées est neutre.