Pertumbuhan RWA dan stablecoin berdepan dengan risiko tokenisasi
Pasaran RWA dan stablecoin menunjukkan isyarat bercampur dalam minggu-minggu hingga 16 dan 23 Oktober 2026. Nilai RWA dalam rantaian susut daripada AS$39.18 bilion kepada AS$38.99 bilion, manakala jumlah pemegang meningkat kepada 5.302 juta. Permodalan pasaran stablecoin jatuh kepada AS$290.28 bilion, tetapi volum pemindahan bulanan pulih daripada AS$6.44 trilion kepada AS$10.31 trilion. USDS meningkat 3.45% sementara USDC merosot 4.62%, satu peralihan yang mungkin dipantau pedagang untuk mengesan perubahan kecairan.
Aktiviti kawal selia dan institusi terus memperluas infrastruktur RWA dan stablecoin. Pengawal selia EU memajukan peraturan cagaran bertoken, menetapkan USDC sebagai token wang elektronik yang penting di bawah MiCA, dan pihak berkuasa Belanda melesenkan Qivalis untuk membangunkan stablecoin euro yang disokong oleh 37 bank. Perkembangan seterusnya termasuk tiga firma yang merancang platform sekuriti AS bertoken di bawah pengecualian inovasi SEC serta peraturan muktamad OCC mengenai stablecoin yang akan berkuat kuasa pada Januari 2027. HSBC melancarkan RedCoin, stablecoin HKD Hong Kong, manakala projek perintis pembiayaan resit gudang komoditi bertoken sedang disediakan.
Projek dalam bidang pembayaran, aset bertoken dan perdagangan turut berkembang. Ant International melanggan dana renminbi digital, manakala Ant Digital Technologies dan HSBC menguji pembayaran ejen AI menggunakan deposit bertoken. JPMorgan memperluas JPM Coin ke Ethereum untuk pelanggan institusi; token saham Robinhood menjadi cagaran di Morpho, sementara Robinhood, Bybit dan pihak lain meneroka ekuiti bertoken. Namun, 16 syarikat tersenarai, termasuk Microsoft dan Alphabet, membantah saham mereka didagangkan di platform penokenan OKX-ICE, sekali gus mengetengahkan risiko persetujuan penerbit dan kawal selia. Standard Chartered, Ripple, Visa, Stripe dan Mastercard turut memajukan perkhidmatan jagaan, penyelesaian transaksi atau pembayaran stablecoin. Pembiayaan untuk infrastruktur RWA termasuk AS$10 juta kepada Fission dan AS$8 juta kepada pembangun Multiliquid. Secara keseluruhan, penggunaan RWA dan aktiviti pembayaran stablecoin semakin berkembang, tetapi perubahan kecairan, persetujuan penerbit, kawal selia dan penerimaan pasaran kekal sebagai risiko penting bagi pedagang.
Neutral
Perkembangan ini menunjukkan infrastruktur jangka panjang yang lebih kukuh untuk RWA dan stablecoin, tetapi tidak menetapkan pemangkin harga yang jelas bagi mana-mana mata wang kripto tertentu. Peningkatan pemindahan stablecoin dan projek rintis institusi yang berterusan mungkin menyokong permintaan terhadap rangkaian dan perkhidmatan berkaitan dari semasa ke semasa. Namun, permodalan pasaran stablecoin yang lebih rendah, perubahan pada peringkat token yang bercampur-campur, serta tentangan daripada syarikat tersenarai menegaskan ketidakpastian berhubung kecairan, penerimaan dan persetujuan penerbit. Dalam jangka pendek, pedagang mungkin bertindak balas terhadap data volum pemindahan dan bekalan stablecoin, serta pengumuman kawal selia, tetapi faktor-faktor ini sahaja tidak menjamin pergerakan harga yang berterusan bagi sesuatu syiling tertentu. Dalam jangka panjang, peraturan yang lebih jelas dan penggunaan institusi yang lebih meluas boleh menyokong aset kripto berkaitan, manakala kelewatan atau sekatan boleh mengurangkan kesan tersebut. Secara keseluruhan, kesan langsung yang mungkin berlaku terhadap harga mata wang kripto yang disebut adalah neutral.