Tokeniseringen av verkliga tillgångar växer: DTCC lanserar 34 värdepapper och emittenter motsätter sig OKX-ICE
Tokenisering av RWA-tillgångar fick större genomslag den här veckan, men konkurrerande metoder för tokeniserade amerikanska aktier mötte motstånd från tillsynsmyndigheter och emittenter. RWA-tillgångarna uppgick till 39,56 miljarder dollar, en ökning med 2 % jämfört med föregående månad, medan antalet innehavare ökade med 8,49 % till 5,457 miljoner.
DTCC lanserade sin tokeniseringstjänst för 34 värdepapper. Tokenen är fullt ut säkerställda, i förhållandet 1:1, av tillgångar som förvaras hos DTC och utformade för att bevara innehavarnas befintliga juridiska och ekonomiska rättigheter. Lanseringen visar på en institutionell väg för RWA-tokenisering, som skiljer sig från den tredjepartsmodell som OKX och ICE har föreslagit. Totalt 38 företag, däribland Walmart och Eli Lilly, har invänt mot planen.
Andra utvecklingar tyder på bredare användning: Aviva Investors investerade 50 miljoner pund i en tokeniserad andelsklass i en fond på XRP Ledger, och LME undersöker tokeniserade metallager i Hongkong för finansiering. Samtidigt föreslog Kanada regler för stablecoin som förbjuder emittenter att betala ränta, och USA:s SEC lade till tokenisering bland sina prioriteringar för högriskgranskning av clearingorganisationer 2027.
Stablecoin-marknadens värde sjönk med 2,16 % till 287,47 miljarder dollar, samtidigt som den månatliga överföringsvolymen ökade med 38,53 % till 10,09 biljoner dollar. Uppgifterna tyder på att handeln och överföringarna ökar trots en mindre total tillgång och en liten nedgång i antalet aktiva adresser per månad. Sammantaget går tokenisering av RWA-tillgångar framåt, men regelkrav och tvister om emittenters samtycke är fortfarande viktiga risker som handlare bör bevaka.
Neutral
Nyheten är i stort sett positiv för den långsiktiga utvecklingen av kryptomarknaderna, men den kortsiktiga effekten på handeln lär vara blandad och främst koncentrerad till RWA-relaterade projekt. DTCC:s lansering är en viktig institutionell milstolpe: dess fulla säkerhetstäckning i förhållandet 1:1, etablerade förvaringsstruktur och bevarande av rättigheterna till de underliggande värdepapperen kan öka förtroendet för reglerade tokeniserade tillgångar. Avivas fondplacering och LME:s undersökning av tokeniserade säkerheter stärker också potentialen för att blockkedjeinfrastruktur ska kunna knytas samman med traditionell finans.
Utvecklingen undanröjer dock inte viktiga hinder för införandet. Invändningarna från 38 företag mot OKX–ICE-planen belyser farhågor kring emittenternas samtycke, investerarnas förståelse och den rättsliga strukturen för aktietoken från tredje part. SEC:s nya fokus för tillsynen och Kanadas föreslagna begränsningar visar också att regleringen kan påverka vilka produkter som når marknaden och hur de får fungera. Stablecoin-siffrorna är blandade: överföringsvolymen ökade kraftigt, men marknadsvärdet och antalet aktiva månadsadresser minskade, så uppgifterna signalerar inte tydligt någon brett förankrad ny efterfrågan.
På kort sikt kan handlare reagera på enskilda lanseringar, regeländringar och förändringar i flödena för RWA eller stablecoins, medan effekten på den bredare kryptomarknaden är begränsad. På längre sikt kan tydligare regler och framgångsrik integration med institutionella aktörer stödja införandet av RWA och efterfrågan på blockkedjenätverk för avveckling. Omvänt kan rättsliga utmaningar, långsam medverkan från emittenter eller restriktiva regler fördröja tillväxten. Balansen mellan framsteg i införandet och olösta hinder talar för en neutral bedömning snarare än en tydlig riktad signal för den övergripande marknaden.