การแปลงสินทรัพย์ในโลกจริงเป็นโทเคนขยายตัว: DTCC เปิดตัวหลักทรัพย์ 34 รายการ ขณะที่ผู้ออกหลักทรัพย์ต่อต้าน OKX-ICE
การแปลงสินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) ให้อยู่ในรูปโทเคนมีความคืบหน้ามากขึ้นในสัปดาห์นี้ แต่แนวทางที่แข่งขันกันในการแปลงหุ้นสหรัฐฯ เป็นโทเคนเผชิญแรงต้านจากหน่วยงานกำกับดูแลและผู้ออกหลักทรัพย์ มูลค่าสินทรัพย์ RWA อยู่ที่ 39.56 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2% จากเดือนก่อน ขณะที่จำนวนผู้ถือครองเพิ่มขึ้น 8.49% เป็น 5.457 ล้านราย
DTCC เปิดตัวบริการแปลงหลักทรัพย์ 34 รายการเป็นโทเคน โดยโทเคนมีสินทรัพย์ที่ DTC รับฝากไว้หนุนหลังในอัตรา 1:1 และออกแบบมาเพื่อคงสิทธิทางกฎหมายและสิทธิทางเศรษฐกิจเดิมของผู้ถือครอง การเปิดตัวนี้สะท้อนแนวทางแปลง RWA เป็นโทเคนในระดับสถาบัน ซึ่งแตกต่างจากโมเดลที่อาศัยบุคคลที่สามซึ่ง OKX และ ICE เสนอ มีบริษัททั้งหมด 38 แห่ง รวมถึง Walmart และ Eli Lilly คัดค้านแผนดังกล่าว
พัฒนาการอื่น ๆ แสดงให้เห็นถึงการยอมรับที่กว้างขึ้น โดย Aviva Investors ลงทุน 50 ล้านปอนด์ในหน่วยลงทุนประเภทที่แปลงเป็นโทเคนบน XRP Ledger ส่วน LME กำลังศึกษาเรื่องการแปลงสินค้าคงคลังโลหะในฮ่องกงเป็นโทเคนเพื่อใช้ในการจัดหาเงินทุน ขณะเดียวกัน แคนาดาเสนอหลักเกณฑ์สำหรับสเตเบิลคอยน์ที่ห้ามผู้ออกจ่ายดอกเบี้ย และ SEC สหรัฐฯ เพิ่มเรื่องการแปลงเป็นโทเคนไว้ในลำดับความสำคัญด้านการตรวจสอบความเสี่ยงสูงประจำปี 2027 สำหรับหน่วยงานชำระราคาและหักบัญชี
มูลค่าตลาดของสเตเบิลคอยน์ลดลง 2.16% เหลือ 287.47 พันล้านดอลลาร์ แม้ปริมาณการโอนรายเดือนจะเพิ่มขึ้น 38.53% เป็น 10.09 ล้านล้านดอลลาร์ ข้อมูลบ่งชี้ว่ากิจกรรมการซื้อขายและการโอนเพิ่มขึ้น แม้อุปทานรวมลดลงและจำนวนที่อยู่ที่ใช้งานรายเดือนลดลงเล็กน้อย โดยรวมแล้ว การแปลง RWA เป็นโทเคนกำลังเดินหน้า แต่ข้อกำหนดด้านกฎระเบียบและข้อพิพาทเรื่องความยินยอมของผู้ออกยังคงเป็นความเสี่ยงสำคัญที่ผู้ค้าควรติดตาม
Neutral
โดยรวมแล้ว ข่าวนี้เป็นผลบวกต่อการพัฒนาตลาดคริปโตในระยะยาว แต่ผลต่อการซื้อขายในระยะใกล้มีแนวโน้มจะผสมกัน และกระจุกตัวอยู่ในโครงการที่เกี่ยวข้องกับ RWA การเปิดตัวของ DTCC ถือเป็นหมุดหมายสำคัญของสถาบันการเงิน โดยการค้ำประกันในอัตรา 1:1 โครงสร้างการรับฝากสินทรัพย์ที่มีอยู่เดิม และการคงไว้ซึ่งสิทธิในหลักทรัพย์อ้างอิง อาจช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นต่อสินทรัพย์โทเคนภายใต้การกำกับดูแล การนำกองทุนของ Aviva ไปใช้งานและการที่ LME ศึกษาหลักประกันในรูปแบบโทเคนยังตอกย้ำศักยภาพของโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนในการเชื่อมโยงกับการเงินแบบดั้งเดิม
อย่างไรก็ตาม พัฒนาการเหล่านี้ไม่ได้ขจัดความเสี่ยงสำคัญต่อการยอมรับใช้งาน ข้อคัดค้านจาก 38 บริษัทต่อแผน OKX-ICE ชี้ให้เห็นข้อกังวลเรื่องความยินยอมของผู้ออก ความเข้าใจของนักลงทุน และโครงสร้างทางกฎหมายของโทเคนหุ้นที่ออกโดยบุคคลที่สาม ประเด็นการกำกับดูแลใหม่ที่ SEC ให้ความสำคัญ รวมถึงข้อจำกัดที่แคนาดาเสนอ ยังแสดงให้เห็นว่ากฎระเบียบอาจเป็นตัวกำหนดว่าผลิตภัณฑ์ใดจะเข้าสู่ตลาดได้และจะดำเนินงานอย่างไร ตัวเลขของสเตเบิลคอยน์มีทั้งด้านบวกและลบ: ปริมาณการโอนเพิ่มขึ้นอย่างมาก แต่มูลค่าตลาดและจำนวนที่อยู่ซึ่งมีการใช้งานรายเดือนลดลง ดังนั้นข้อมูลจึงยังไม่ชี้ชัดว่ามีอุปสงค์ใหม่ในวงกว้าง
ในระยะสั้น เทรดเดอร์อาจตอบสนองต่อการเปิดตัวแต่ละรายการ ข่าวด้านกฎระเบียบ และการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินใน RWA หรือสเตเบิลคอยน์ ขณะที่ผลกระทบต่อตลาดคริปโตโดยรวมยังจำกัด ในระยะยาว กฎเกณฑ์ที่ชัดเจนขึ้นและการผสานระบบกับสถาบันที่ประสบความสำเร็จอาจสนับสนุนการยอมรับ RWA และความต้องการเครือข่ายบล็อกเชนสำหรับการชำระราคา ในทางกลับกัน ข้อพิพาททางกฎหมาย การมีส่วนร่วมของผู้ออกที่ล่าช้า หรือกฎที่เข้มงวดอาจทำให้การเติบโตชะลอลง การประเมินอย่างเป็นกลางจึงเหมาะสมกว่าการส่งสัญญาณทิศทางที่ชัดเจนต่อตลาดโดยรวม เพราะยังมีทั้งความคืบหน้าในการยอมรับใช้งานและอุปสรรคที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข