RWA đạt 17 tỷ USD TVL khi Ethereum trở thành lĩnh vực lớn thứ năm của DeFi

| coinotag.com
Tài sản thực (RWA) trong DeFi đã vượt 17 tỷ USD tổng giá trị bị khóa (TVL), vượt qua sàn giao dịch phi tập trung để trở thành lĩnh vực lớn thứ năm. Tăng trưởng tập trung vào một vài nhà phát hành lớn — Tether Gold (XAUt), Paxos Gold (PAXG), Securitize, USYC của Circle và Ondo — những bên này cùng nắm giữ phần lớn TVL RWA. Ethereum thống trị hoạt động on-chain của RWA với hơn 12 tỷ USD (hơn 50% TVL của ngành), được hỗ trợ bởi thanh khoản sâu, cơ sở hạ tầng đạt chuẩn tổ chức, khả năng chuộc và xác nhận định kỳ. Vàng token hóa dẫn đầu theo giá trị (XAUt ≈ $2,29 tỷ; PAXG ≈ $1,6 tỷ) và cổ phiếu token hóa đã vượt vốn hóa thị trường 1,2 tỷ USD. CoinGecko báo cáo RWA đạt lợi nhuận khoảng 185,8% từ đầu năm 2025, vượt trội so với Layer-1 và các mảng DeFi khác. Thị trường đang được hợp nhất quanh các nhà phát hành đáng tin cậy cung cấp dịch vụ lưu ký, xác nhận và thanh khoản, trong khi các dự án nhỏ mất thị phần. Gợi ý giao dịch: theo dõi thanh khoản trên Ethereum và dòng on-chain vào các nhà phát hành RWA lớn (token vàng, USYC, Ondo) vì rủi ro điều chỉnh giá và biến động do tập trung; hiệu suất mạnh từ đầu năm có thể thu hút vốn đầu cơ nhưng cũng làm tăng rủi ro pháp lý và rủi ro riêng của từng nhà phát hành.
Bullish
Tổng thể tích cực — Sự bùng nổ của RWAs lên $17 tỷ TVL và lợi suất YTD 185,8% báo hiệu nhu cầu mạnh, đặc biệt đối với vàng token hóa và các sản phẩm theo phong cách tổ chức. Sự thống trị của Ethereum (>$12 tỷ TVL RWA) tập trung thanh khoản và giảm rủi ro thực hiện cho các cặp giao dịch RWA, điều này có khả năng hỗ trợ giá cao hơn cho các token liên quan đến RWA và các nhà cung cấp thanh khoản on-chain liên quan trong ngắn hạn. Sự hợp nhất xung quanh các tổ chức phát hành lớn, có uy tín (XAUt, PAXG, USYC, Ondo) tăng dòng vốn vào các token đó, khuyến khích việc tăng giá tiếp theo. Tuy nhiên, sự tập trung và giám sát quy định tạo ra rủi ro đặc thù với từng tổ chức phát hành và rủi ro điều chỉnh định giá có thể gây biến động khi có tin tức. Tóm lại: dự kiến áp lực tăng đối với các token RWA lớn và thanh khoản dựa trên Ethereum trong ngắn hạn, kèm theo rủi ro sự kiện cao có thể dẫn đến các đợt điều chỉnh mạnh, mang tính từng token.