CEO Samara mengkritik model perusahaan yang menjadikan Bitcoin sebagai aset treasury
CEO Samara Asset Group, Patrick Lowry, mengatakan bahwa pasar menolak sebagian besar perusahaan yang murni berfokus pada treasury Bitcoin, dengan Strategy sebagai pengecualian yang menonjol. Ia menyebut label tersebut menyesatkan dan berpendapat bahwa sekadar menyimpan Bitcoin dapat merugikan pemegang saham jika imbal hasilnya tidak melampaui tingkat imbal hasil minimum yang disyaratkan perusahaan.
Lowry mengatakan Samara memperlakukan Bitcoin sebagai modal kerja, bukan sekadar cadangan jangka panjang. Grup tersebut menempatkan komitmen kepada lebih dari 20 dana modal ventura dalam Bitcoin dan menjualnya untuk memenuhi panggilan modal, terlepas dari harga pasar. Ia juga mengkritik penyebutan “emas digital”, dengan alasan bahwa istilah itu memosisikan Bitcoin sebagai investasi, bukan uang.
Pembahasan ini juga mencakup perlakuan MSCI terhadap perusahaan nonoperasional, kemungkinan pengawasan regulator atas strategi treasury kripto, serta regulasi Eropa. Lowry mengaitkan kepekaan Bitcoin terhadap pembicaraan Federal Reserve mengenai kenaikan suku bunga dengan cara Bitcoin dipandang sebagai investasi dan kondisi makroekonomi yang lebih luas. Komentar ini menawarkan perspektif tentang cara perusahaan treasury Bitcoin mengelola likuiditas, imbal hasil bagi pemegang saham, dan risiko pasar; komentar tersebut tidak mengumumkan perubahan pada kepemilikan Samara.
Neutral
Berita ini berisi komentar seorang eksekutif tentang strategi Bitcoin sebagai aset perbendaharaan perusahaan, bukan laporan tentang pembelian, penjualan, atau perubahan kebijakan baru. Karena itu, tidak ada katalis langsung yang jelas bagi harga Bitcoin. Dalam jangka pendek, trader mungkin mencermati kritik terhadap perusahaan yang semata-mata berfokus pada aset perbendaharaan dan kekhawatiran mengenai perlakuan regulasi, yang dapat menekan saham perusahaan dengan valuasi yang sangat terkait dengan kepemilikan kripto. Pembahasan ini juga dapat memperkuat kepekaan pasar terhadap ekspektasi suku bunga Federal Reserve dan imbal hasil obligasi pemerintah, faktor-faktor yang dapat memengaruhi selera risiko di seluruh pasar kripto.
Perdebatan serupa telah muncul seiring bertambahnya cadangan Bitcoin perusahaan, termasuk sorotan terhadap perusahaan yang model bisnisnya sangat bergantung pada kepemilikan aset digital. Sorotan semacam itu dapat meningkatkan volatilitas saham terkait dan mendorong investor untuk menilai ulang premi valuasi, likuiditas, serta risiko pendanaan, tetapi tidak serta-merta memicu penjualan BTC dalam waktu dekat. Dalam jangka panjang, uraian Lowry tentang penggunaan Bitcoin sebagai modal kerja menyoroti pendekatan praktis terhadap likuiditas, sementara argumennya mengenai tingkat imbal hasil minimum menegaskan adanya kompromi antara memegang BTC dan memenuhi ekspektasi imbal hasil pemegang saham. Secara keseluruhan, ini merupakan konteks yang berguna untuk menilai perusahaan kripto yang menjadikan aset digital sebagai bagian dari perbendaharaannya, tetapi artikel tersebut tidak menyajikan data pasar konkret atau transaksi yang diumumkan yang dapat mendukung prediksi arah pasar.