Il CEO di Samara critica il modello delle società che detengono Bitcoin in tesoreria
Patrick Lowry, amministratore delegato di Samara Asset Group, afferma che il mercato sta respingendo la maggior parte delle società che si dedicano esclusivamente a detenere Bitcoin in tesoreria, con Strategy come notevole eccezione. Ritiene che questa definizione sia fuorviante e sostiene che limitarsi a detenere Bitcoin possa danneggiare gli azionisti se i rendimenti non superano il tasso minimo richiesto dall’azienda.
Lowry spiega che Samara considera Bitcoin capitale circolante, non soltanto una riserva a lungo termine. Il gruppo detiene in Bitcoin gli impegni di investimento in oltre 20 fondi di venture capital e lo vende per far fronte alle richieste di versamento di capitale, indipendentemente dal prezzo di mercato. Critica inoltre la definizione di «oro digitale», perché, a suo avviso, presenta Bitcoin come un investimento anziché come denaro.
La discussione affronta anche il trattamento riservato da MSCI alle società non operative, il possibile controllo normativo delle strategie di tesoreria in criptovalute e la regolamentazione europea. Lowry collega la sensibilità di Bitcoin alle prospettive di rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve alla sua rappresentazione come investimento e alle più ampie condizioni macroeconomiche. Le sue osservazioni offrono una prospettiva su come le società che detengono Bitcoin in tesoreria gestiscono liquidità, rendimento per gli azionisti e rischio di mercato; non annunciano alcun cambiamento nelle partecipazioni di Samara.
Neutral
La notizia riporta il commento di un dirigente sulle strategie di tesoreria in Bitcoin, non l’annuncio di un nuovo acquisto, di una vendita o di un cambiamento di politica. Di conseguenza, non costituisce un catalizzatore diretto chiaro per il prezzo di Bitcoin. Nel breve termine, i trader potrebbero prestare attenzione alle critiche rivolte alle società che si occupano esclusivamente di tesoreria e alle preoccupazioni sul trattamento normativo, fattori che potrebbero pesare sulle azioni delle società le cui valutazioni sono strettamente legate alle disponibilità in criptoattività. La discussione potrebbe inoltre rafforzare la sensibilità del mercato alle aspettative sui tassi della Federal Reserve e ai rendimenti dei titoli di Stato, fattori in grado di influenzare la propensione al rischio nei mercati delle criptovalute.
Dibattiti analoghi hanno accompagnato la crescita delle riserve aziendali in Bitcoin, compreso l’esame approfondito delle società i cui modelli di business dipendono in larga misura dalla detenzione di asset digitali. Tale scrutinio può aumentare la volatilità dei titoli correlati e indurre gli investitori a rivalutare premi, liquidità e rischi di finanziamento, ma non si traduce necessariamente in vendite immediate di BTC. Nel più lungo periodo, il racconto di Lowry sull’uso di Bitcoin come capitale circolante evidenzia un approccio pratico alla gestione della liquidità, mentre la sua argomentazione sul tasso minimo di rendimento sottolinea il compromesso tra detenere BTC e soddisfare le aspettative degli azionisti in termini di rendimento. Nel complesso, si tratta di un contesto utile per valutare le società di tesoreria cripto, ma l’articolo non fornisce dati di mercato concreti né annuncia operazioni che giustifichino una previsione direzionale sull’andamento del mercato.