SamaraのCEO、ビットコインを準備資産として保有する企業モデルを批判
Samara Asset GroupのCEO、パトリック・ローリー氏は、Strategyを際立った例外として、市場はビットコインの保有を主な事業とする企業の大半を受け入れていないと述べています。同氏はこの呼び方を誤解を招くものだとし、ビットコインのリターンが企業の要求収益率を上回らなければ、単に保有するだけでは株主に不利益をもたらしかねないと主張しています。
ローリー氏によると、Samaraはビットコインを長期的な準備資産ではなく、運転資本として扱っています。同グループは20を超えるベンチャーファンドへの出資約束に充てる資金をビットコインで保有し、市場価格にかかわらず、キャピタルコールに応じるために売却します。また、「デジタルゴールド」という表現も批判し、ビットコインをお金ではなく投資対象として位置づけてしまうと指摘しています。
議論では、事業を運営していない企業に対するMSCIの扱い、暗号資産トレジャリー戦略が規制当局の調査対象となる可能性、欧州の規制についても取り上げられました。ローリー氏は、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げをめぐる発言に対するビットコインの敏感な反応を、投資対象としての位置づけや、より広いマクロ経済環境と結びつけています。これらの発言は、ビットコインを保有する企業が流動性、株主へのリターン、市場リスクをどう管理するかについての見方を示すものであり、Samaraの保有状況の変更を発表したものではありません。
Neutral
このニュースは、ビットコインを財務資産として保有する戦略についての経営幹部の見解であり、新たな購入や売却、あるいは方針変更の報道ではありません。そのため、ビットコイン価格を直接動かす明確な材料とは言えません。短期的には、純粋なトレジャリー企業への批判や、規制上どのように扱われるかをめぐる懸念にトレーダーの注目が集まり、暗号資産の保有状況が企業価値と密接に結び付いている企業の株価を押し下げる可能性があります。また、この議論によって、米連邦準備制度理事会（FRB）の金利見通しや国債利回りに対する市場の敏感さが強まり、暗号資産市場全体のリスク選好に影響する可能性もあります。
企業のビットコイン準備金の拡大に伴い、同様の議論が続いてきました。その中には、事業モデルがデジタル資産の保有に大きく依存する企業への精査も含まれます。こうした精査は、関連株の変動性を高め、投資家にプレミアム、流動性、資金調達リスクの再評価を促すことがありますが、必ずしもBTCの即時売却につながるわけではありません。長期的には、ビットコインを運転資本として活用するというLowry氏の説明は、流動性を確保する実践的な方法を示しています。また、ハードルレートに関する同氏の主張は、BTCを保有することと株主の期待収益を満たすこととのトレードオフを浮き彫りにしています。総じて、これは暗号資産を財務資産として保有する企業を評価するうえで有用な背景情報ですが、市場の方向性を予測する根拠となる具体的な市場データや発表済みの取引は記事に示されていません。