Strategy משאירה אפשרות מכירת BTC פתוחה בעוד מודל הדיבידנדים של STRC נתון לבחינה

סמנסון מואו דחה את הביקורת שהשקפתה של Strategy על "לעולם לא למכור BTC" ננטשה לאחר שהחברה רמזה כי עשויה למכור BTC בעתיד כדי לממן דיבידנדים. מואו טען שהמסר של "לעולם לא למכור" היה מופנה לחובבי HODL פרטיים, לא לטרז'רי ביטקוין ציבורי שצריך לנהל הגנה על בעלי מניות ואופציונליות ארגונית. הוא אמר ששימור אופציית מכירת BTC התלויה בנסיבות עוזר ל-Strategy להימנע מלתת "מפה" למוכרים בחסר ולארביטראז'ים—במיוחד אם החברה יכולה לבחור בין מכירה, גידור או הנפקת הון במקום להיאלץ למסר אחד. מואו גם קישר את הרעיון למוצרים מובנים (אגרות חוב ביטקוין של מדינות-אומה אחרי תקופות נעילה) ולמניית הפרפרנס STRC של Strategy, שנועדה להפריד בין תנודתיות BTC ותוצאות המשקיע. הסוחרים מתמקדים במה שהאופציה למכור BTC באמת אומרת לגבי עומס היצע וסנטימנט נזילות. המסגרת של מייקל סלור טוענת כי דיבידנדים יכולים להיות נתמכים סביב תשואה שנתית שובר שווי כ-2.05%, מה שמעיד ש-Strategy עשויה לממן תשלומים על ידי מכירה רק אם BTC יעלה מהרמה הזו. רקע השוק כולל הפסד מדווח ברבעון הראשון של 2026 והנפקת STRC נרחבת, בעוד מבקרים—כולל פיטר שיף—טוענים שתשלומי STRC עשויים להסתמך יותר מדי על הנפקות מתמשכות ולא על תזרים מזומנים תפעולי. מסקנה לסוחרי BTC: הוויכוח הזה יכול להזיז את הסנטימנט לגבי "התנהגות הטרז'רי" ומבני מימון של מניות מועדפות. ההשפעה המחירית בטווח הקצר תלויה בשאלה האם השווקים יתפסו את אופציית מכירת ה-BTC כניהול סיכונים ממושמע או כמנגנון שיכול להגביר לחץ מכירה.