Strategy utrzymuje opcję sprzedaży BTC otwartą, gdy model dywidend STRC jest poddawany kontroli

Samson Mow odrzucił krytykę, że Strategy porzuciła stanowisko „nigdy nie sprzedawać BTC” po tym, jak firma zasugerowała, że w przyszłości może sprzedać BTC, aby sfinansować dywidendy. Mow argumentował, że przekaz „nigdy nie sprzedawać” był skierowany do indywidualnych HODLerów, a nie do publicznej skarbonki Bitcoina, która musi chronić akcjonariuszy i zachować opcjonalność korporacyjną. Powiedział, że utrzymanie opcji sprzedaży BTC uzależnionej od okoliczności pomaga Strategy unikać dawania „mapy” krótkim sprzedawcom i arbitrażystom—szczególnie jeśli firma może wybierać między sprzedażą, zabezpieczeniem pozycji lub emisją kapitału zamiast być zmuszoną do jednej narracji. Mow powiązał też pomysł z produktami strukturyzowanymi (jego własne państwowe obligacje Bitcoin po lockupach) oraz z uprzywilejowanymi akcjami STRC Strategy, zaprojektowanymi w celu oddzielenia zmienności BTC od wyników inwestorów. Traderzy skupiają się na tym, co opcja sprzedaży BTC faktycznie oznacza dla nadmiaru podaży i sentymentu płynności. Rama Michaela Saylora twierdzi, że dywidendy mogą być utrzymane przy około ~2,05% rocznego zwrotu jako poziomie progu rentowności, co sugeruje, że Strategy może być w stanie finansować wypłaty przez sprzedaż tylko jeśli BTC przewyższy ten poziom. Tło rynkowe obejmuje zgłoszoną stratę za I kw. 2026 i dużą emisję STRC, podczas gdy krytycy—w tym Peter Schiff—twierdzą, że wypłaty STRC mogą zbytnio polegać na ciągłej emisji zamiast na przepływach pieniężnych z działalności operacyjnej. Wniosek dla traderów BTC: ta debata może poruszyć sentyment wokół „zachowania skarbca” i struktur finansowania akcji uprzywilejowanych. Krótkoterminowy wpływ na cenę zależy od tego, czy rynki zinterpretują opcję sprzedaży BTC jako zdyscyplinowane zarządzanie ryzykiem, czy jako mechanizm mogący wzmocnić presję sprzedaży.