Strategy ยังคงเปิดทางเลือกในการขาย BTC ไว้ ในขณะที่โมเดลเงินปันผล STRC ถูกตรวจสอบ

แซมสัน มาว ปฏิเสธคำวิจารณ์ที่ว่า Strategy ทิ้งแนวทาง “ไม่ขาย BTC เลย” หลังจากที่บริษัทส่งสัญญาณว่าอาจขาย BTC ในอนาคตเพื่อระดมเงินจ่ายปันผล มาว โต้แย้งว่าข้อความ “ไม่ขาย” มุ่งไปที่ผู้ถือแบบ HODL รายย่อย ไม่ใช่คลัง Bitcoin สาธารณะที่ต้องจัดการการปกป้องผู้ถือหุ้นและความยืดหยุ่นทางธุรกิจ เขากล่าวว่าการรักษาตัวเลือกในการขาย BTC ขึ้นกับสถานการณ์ช่วยให้ Strategy หลีกเลี่ยงการให้ “แผนที่” แก่ผู้ขายชอร์ตและนักเก็งกำไรโดยเฉพาะหากบริษัทสามารถเลือกระหว่างการขาย การป้องกันความเสี่ยง หรือการออกทุน มากกว่าจะถูกบังคับให้เป็นเรื่องราวเดียว มาว ยังเชื่อมโยงแนวคิดนี้กับผลิตภัณฑ์ตราสารมีโครงสร้าง (พันธบัตร Bitcoin แบบรัฐของเขาหลังหมดช่วงล็อก) และหุ้นบุริมสิทธิ STRC ของ Strategy ที่ออกแบบมาเพื่อแยกความผันผวนของ BTC ออกจากผลลัพธ์ของนักลงทุน เทรดเดอร์ให้ความสนใจว่าตัวเลือกการขาย BTC หมายถึงอะไรต่อภาระอุปทานส่วนเกินและความรู้สึกสภาพคล่อง กรอบความคิดของไมเคิล เซย์เลอร์ ระบุว่าปันผลสามารถรองรับได้ที่ผลตอบแทนประจำปีประมาณ ~2.05% เป็นจุดคุ้มทุน ซึ่งบ่งชี้ว่า Strategy อาจระดมทุนการจ่ายโดยการขายได้เฉพาะเมื่อ BTC ทำผลงานเหนือระดับนั้น บริบทตลาดรวมถึงการขาดทุนที่รายงานในไตรมาส 1/2026 และการออก STRC จำนวนมาก ขณะที่ผู้วิจารณ์รวมถึงปีเตอร์ ชิฟ เห็นว่าการจ่าย STRC อาจพึ่งพาการออกอย่างต่อเนื่องมากเกินไปแทนที่จะเป็นกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน สรุปสำหรับเทรดเดอร์ BTC: การถกเถียงนี้สามารถเปลี่ยนความรู้สึกเกี่ยวกับ “พฤติกรรมคลัง” และโครงสร้างการระดมทุนหุ้นบุริมสิทธิ ผลกระทบต่อราคาระยะสั้นขึ้นอยู่กับว่าตลาดตีความตัวเลือกการขาย BTC เป็นการจัดการความเสี่ยงอย่างมีวินัยหรือเป็นกลไกที่อาจขยายแรงกดดันขาย