Strategy залишає відкритою опцію продажу BTC, поки модель дивідендів STRC піддається перевірці

Самсон Моу відкинув критику, що Strategy нібито відмовилася від позиції «ніколи не продавати BTC» після того, як компанія дала зрозуміти, що в майбутньому може продати BTC для фінансування дивідендів. Моу стверджує, що меседж «ніколи не продавати» був адресований індивідуальним HODLерам, а не публічній біткоїн-скарбниці, яка має захищати акціонерів і зберігати корпоративну опціональність. Він сказав, що збереження опції продажу BTC залежно від обставин допомагає Strategy уникнути надання «карти» шортерам і арбітражникам — особливо якщо компанія може обирати між продажем, хеджуванням або випуском капіталу, замість того щоб бути змушеною дотримуватися єдиного наративу. Моу також пов’язав ідею зі структурованими продуктами (його власні державні бонди в біткоїні після lockup) та з преференційними акціями STRC Strategy, призначеними для відокремлення волатильності BTC від результатів для інвесторів. Трейдерів цікавить, що на практиці означає опція продажу BTC для надлишку пропозиції та сентименту ліквідності. Рамки Майкла Сейлора стверджують, що дивіденди можуть підтримуватися приблизно при ~2,05% річного доходу як точці беззбитковості, що означає: Strategy може фінансувати виплати продажем лише якщо BTC перевищить цей рівень. Ринковий фон включає заявлений збиток у Q1 2026 і великий випуск STRC, тоді як критики — серед яких Пітер Шифф — стверджують, що виплати по STRC можуть надто залежати від постійного випуску, а не від операційного грошового потоку. Висновок для трейдерів BTC: ця дискусія може вплинути на сентимент щодо «поведінки скарбниці» та структур фінансування преференційними акціями. Короткостроковий вплив на ціну залежить від того, чи трактують ринки опцію продажу BTC як дисципліноване управління ризиками, чи як механізм, що може посилити тиск продажу.