Strategy 在 STRC 派息模式受審視之際 保持 BTC 出售選項開放

Samson Mow 反駁了有人批評 Strategy 在暗示未來可能會出售 BTC 用以資助股息後，已放棄「永不賣 BTC」立場的說法。Mow 指出「永不賣」的信息是針對個人 HODL 者，而不是必須兼顧股東保護與企業選擇性的公開比特幣金庫。 他表示保留根據情況而定的 BTC 出售選項，有助 Strategy 避免向做空者與套利者提供「路徑圖」——特別是在公司可以在出售、對沖或發行資本之間選擇，而不被迫陷入單一敘事的情況下。Mow 亦將該想法與結構性產品（如他所設想的鎖倉期後的國家級比特幣債券）以及 Strategy 的 STRC 優先股聯繫起來，後者旨在將 BTC 波動性與投資者回報分離。 交易員關注的焦點是 BTC 出售選項對供應過剩及流動性情緒究竟意味著甚麼。Michael Saylor 的框架聲稱，若以約 ~2.05% 的年度盈虧平衡回報作衡量，股息可獲支持，意味著 Strategy 只有在 BTC 表現超越該水平時，才有可能透過出售來資助派息。 市場背景包括報告指 2026 年第一季虧損及大量 STRC 發行，而批評者——包括 Peter Schiff——則指 STRC 的支付或過度依賴持續發行，而非營運現金流。 對 BTC 交易員的結論：此一爭論可改變市場對「金庫行為」及優先股資金結構的情緒。短期價格影響取決於市場是否將 BTC 出售選項解讀為有紀律的風險管理，或是一種可能放大拋售壓力的機制。