Strategy 在 STRC 股利模式接受審視時 保持 BTC 出售選項開放

Samson Mow 反駁了批評指出 Strategy 在示意未來可能出售 BTC 以資助股利後，已放棄「永不賣 BTC」立場的說法。Mow 主張「永不賣」的訊息是針對個人 HODL 者，而非必須兼顧股東保護與公司選擇性的公開比特幣庫藏。 他表示，保留視情況而定的 BTC 出售選項，有助於 Strategy 避免向空頭及套利者提供「地圖」——特別是在公司能在出售、避險或發行資本之間選擇，而不被限定於單一敘事時。Mow 也將該想法連結到結構性商品（例如他構想的鎖倉期後的國家級比特幣債券）以及 Strategy 的 STRC 特別股，後者旨在將 BTC 波動性與投資人回報分離。 交易者關注的是 BTC 出售選項實際上對供給過剩與流動性情緒意味著什麼。Michael Saylor 的框架主張，配息可在約 ~2.05% 的年度損益兩平報酬附近得到支持，這意味著若 BTC 表現超過該水準，Strategy 可能只需透過出售來資助派息。 市場背景包括據報的 2026 年第一季虧損與大量 STRC 發行，而批評者——包含 Peter Schiff——則主張 STRC 的支付可能過度依賴持續發行，而非營運現金流。 對 BTC 交易者的結論：此一爭論可能影響市場對「庫藏行為」與特別股資金架構的情緒。短期價格影響取決於市場是將 BTC 出售選項解讀為有紀律的風險管理，或視為會放大賣壓的機制。