Santa Claus-rally of een techuitverkoop zoals in 2000? Wall Street is verdeeld

Wall Street weegt de kans op een Santa Claus-rally af tegen het risico van een door technologieaandelen geleide verkoopgolf, vergelijkbaar met die van 2000. Jim Reid van Deutsche Bank verwijst naar gegevens die teruggaan tot 1928: de S&P 500 bereikt zijn definitieve dieptepunt van het jaar doorgaans eind oktober, en in 21 van de afgelopen 23 jaren met tussentijdse verkiezingen stegen de koersen in de daaropvolgende drie maanden. Hij waarschuwt echter dat historische gemiddelden berenmarkten niet uitsluiten. BTIG-strateeg Jonathan Krinsky is voorzichtiger. Hij ziet overeenkomsten tussen de huidige handel in halfgeleideraandelen en de neergang van 2000, en stelt dat de markten nog geen volledige uitputtingsslag hebben doorgemaakt. Slechts één van de 11 sectoren van de S&P 500 heeft een RSI onder 49. De 20-daagse put-callratio voor aandelen staat op 0,59, tegenover ongeveer 0,67 rond een marktdieptepunt in maart. Dat wijst op een beperkte vraag naar bescherming tegen koersdalingen. Krinsky verwacht dat de halfgeleider-ETF SOXX zal herstellen richting 550 à 570 dollar, voordat de koers mogelijk rond de week van de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen weer daalt. De recente resultaten van megacapbedrijven gaven gemengde signalen: Microsoft steeg na de cijfers ongeveer 6%, terwijl Alphabet circa 8% daalde. De Federal Reserve hield de rente ongewijzigd, maar gaf een havikachtige boodschap af. Voor handelaren blijft een Santa Claus-rally mogelijk, maar de geringe vraag naar hedges, de reacties op de resultaten van technologiebedrijven en de zorgen over de rente maken risicovolle activa kwetsbaar voor een scherpe ommekeer.