SARB Menandai Stablecoin dan Kripto sebagai Risiko yang Meningkat terhadap Stabilitas Keuangan

Bank Sentral Afrika Selatan (SARB) mengidentifikasi aset kripto — terutama stablecoin yang terkait USD — sebagai risiko struktural yang muncul bagi stabilitas keuangan dalam Financial Stability Review tertanggal 25 November 2025. SARB menyebut kripto sebagai “risiko struktural dan abadi,” dengan adopsi yang cepat: total pengguna di bursa lokal utama (Luno, VALR, Ovex) naik menjadi sekitar 7,8 juta pada Juli 2025 dari ~4,3 juta pada 2022. Volume perdagangan stablecoin melonjak dari di bawah R4 miliar (~$116 juta) pada 2022 menjadi hampir R80 miliar (~$4,66 miliar) dalam setahun hingga Oktober 2025, didorong oleh volatilitas yang lebih rendah dibanding token tak berjaminan. Laporan menyoroti kerentanan makro — pertumbuhan yang lemah, tingkat pengangguran tinggi, meningkatnya biaya layanan utang dan tekanan infrastruktur — dan memperingatkan bahwa sifat stablecoin yang tanpa batas dapat memfasilitasi penghindaran Peraturan Kontrol Valuta Afrika Selatan, menciptakan aliran lintas batas yang tidak terpantau. SARB menemukan celah regulasi (tidak ada kerangka stablecoin formal, aturan kripto sebagian) dan data yang terbatas serta terfragmentasi tentang adopsi dan keterkaitan dengan bank. Mereka berkoordinasi dengan Kementerian Keuangan dan melibatkan bursa lokal untuk mengembangkan sistem pemantauan serta mengusulkan pembaruan pada kerangka kontrol valuta untuk lebih menangkap aliran aset digital. Bagi pedagang: harapkan peningkatan pengawasan regulasi, kemungkinan kontrol lintas batas yang lebih ketat, dan penekanan lebih besar pada pelaporan dan transparansi — faktor yang dapat memengaruhi likuiditas stablecoin, spread onshore/offshore, dan arus pendanaan dalam jangka pendek. Kata kunci utama: stablecoins, South African Reserve Bank, exchange control, crypto regulation, cross‑border transfers.