Стратегии публичных компаний по использованию биткойнов с кредитным плечом вызывают опасения по поводу системного риска и волатильности рынка

Растущее число публичных компаний привлекает капитал, в том числе с использованием заемных средств, для накопления биткойнов на своих балансах. Недавние резкие падения акций таких компаний, как MicroStrategy, Semler Scientific и Metaplanet, подчеркивают потенциальные опасности: цены акций падают значительно сильнее, чем сам биткойн, во время рыночных спадов. Практика часто включает использование средств инвесторов и долга для покупки дополнительных биткойнов, но несет в себе ключевые риски: чрезвычайную волатильность криптовалют, потенциальные убытки для акционеров и системные угрозы стабильности рынка, если рыночная стоимость упадет ниже чистой стоимости активов (mNAV). Исторические инциденты, такие как заемные покупки биткойнов MicroStrategy и отрыв цены Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) от стоимости его базового актива, иллюстрируют, как эти стратегии могут усугубить убытки и вызвать более широкие потрясения на рынке криптовалют. Хотя некоторые утверждают, что фирмы могут снизить риск, продавая биткойны или выкупая акции, критики предупреждают, что это может усилить долгосрочные опасности. Финансовым регуляторам теперь настоятельно рекомендуется внимательно следить за этими событиями, поскольку все больше публичных компаний, принимающих стратегии биткойнов с использованием заемных средств, могут создать рискованные прецеденты. Криптотрейдерам следует отслеживать корпоративные оценки по отношению к чистой стоимости активов и быть бдительными к тому, как эти фирмы справляются с финансовым стрессом, учитывая потенциальные последствия для цены биткойна и общего настроения на рынке криптовалют.