La estrategia puede vender BTC para cubrir aproximadamente 1.500 millones de dólares en dividendos STRC mientras continúan las compras
Strategy podría vender BTC por primera vez para financiar aproximadamente 1.500 millones de dólares en obligaciones de dividendos anuales vinculadas a STRC, su acción preferente perpetua de ~11,5%. Se estima que esta carga por dividendos equivale a aproximadamente el 2,2% del valor actual de su cartera de BTC.
A pesar de las posibles ventas de BTC, Michael Saylor dice que Strategy, en general, seguirá “comprando más de lo que vende”. La firma también planea usar la emisión de STRC y financiación adicional con acciones para compensar cualquier BTC vendido para pagar dividendos.
El foco del mercado es si Strategy puede mantener su ritmo de acumulación de BTC. En 2026 ya ha comprado 145.834 BTC (~11.000 millones de dólares) y ahora posee 818.334 BTC valorados en más de 65.000 millones de dólares, lo que la convierte en el mayor poseedor institucional corporativo de BTC. TD Cowen elevó su precio objetivo para MSTR a 395 dólares y aumentó el rendimiento esperado de BTC al 18,2% para el ejercicio 2026 (y 9,6% para 2027), con una hipótesis base que asume BTC cerca de ~140.000 dólares a final de año.
Para los traders, la variable clave es el precio de BTC frente al objetivo de ~140.000 dólares. Un camino más débil del BTC podría empeorar la matemática de los dividendos y presionar la perspectiva alcista de MSTR, mientras que una prima al alza del BTC probablemente reforzaría el efecto de apalancamiento de Strategy.
Bullish
Las posibles ventas de BTC de la estrategia se presentan como una compensación manejable frente a la continua compra masiva, no como una reversión del modelo de acumulación corporativa. La obligación de dividendos (~1.500 M$/año) es pequeña en relación con la cartera de BTC de la Estrategia, de más de 65.000 M$, y el enfoque de Saylor de “comprar más de lo que vendes”, respaldado por la emisión de STRC y las ampliaciones de capital, sugiere que la demanda neta de BTC debería mantenerse si el ritmo de compra continúa.
A corto plazo, la historia puede apoyar el sentimiento sobre BTC y MSTR porque el mercado probablemente interpretará la financiación vinculada a STRC como algo que refuerza, en lugar de perturbar, el plan de adquisición de BTC. A largo plazo, las mayores expectativas de rendimiento de BTC de TD Cowen y el objetivo de 395$ para MSTR dependen de que BTC se mantenga cerca de la referencia de ~140.000$; eso crea un bucle de retroalimentación positivo para el caso alcista cuando BTC está fuerte. El principal riesgo es que BTC no siga la trayectoria objetivo, empeorando las cifras de dividendos y reduciendo la credibilidad de la perspectiva; esto sería levemente bajista para las operaciones específicas de MSTR, pero la configuración general sigue siendo favorable.