Strategi mungkin menjual BTC untuk menutup sekitar US$1,5 miliar dividen STRC saat pembelian terus berlanjut

| coin-turk.com
Strategy dapat menjual BTC untuk pertama kalinya untuk mendanai sekitar $1,5 miliar kewajiban dividen tahunan yang terkait dengan STRC, saham preferen abadi ~11,5% miliknya. Beban dividen ini diperkirakan sekitar 2,2% dari nilai portofolio BTC saat ini. Meski kemungkinan ada penjualan BTC, Michael Saylor mengatakan Strategy pada umumnya akan mengikuti “beli lebih banyak daripada jual.” Perusahaan juga berencana menggunakan penerbitan STRC dan pendanaan ekuitas tambahan untuk mengimbangi BTC yang dijual untuk dividen. Fokus pasar adalah apakah Strategy dapat mempertahankan laju akumulasi BTC-nya. Pada 2026, perusahaan telah membeli 145.834 BTC (~$11 miliar) dan sekarang memegang 818.334 BTC senilai lebih dari $65 miliar, menjadikannya pemegang BTC korporasi institusional terbesar. TD Cowen menaikkan target harga MSTR menjadi $395 dan menaikkan perkiraan Yield BTC menjadi 18,2% untuk tahun fiskal 2026 (dan 9,6% untuk 2027), dengan baseline yang mengasumsikan BTC mendekati ~$140.000 pada akhir tahun. Bagi para trader, variabel kunci adalah harga BTC dibandingkan target ~$140.000. Jalur BTC yang lebih lemah dapat memperburuk perhitungan dividen dan memberi tekanan pada pandangan bullish MSTR, sementara premi BTC yang naik kemungkinan akan memperkuat efek leverage Strategy.
Bullish
Kemungkinan penjualan BTC oleh Strategi digambarkan sebagai pengimbangan yang dapat diatasi terhadap pembelian besar yang berlanjut, bukan pembalikan dari model akumulasi perusahaan. Kewajiban dividen (~US$1,5 miliar/tahun) kecil dibandingkan dengan portofolio BTC Strategi yang lebih dari US$65 miliar, dan pendekatan Saylor "beli lebih banyak daripada yang kamu jual"—yang didukung oleh penerbitan STRC dan penggalangan modal melalui ekuitas—menunjukkan permintaan bersih BTC seharusnya tetap utuh jika laju pembelian berlanjut. Dalam jangka pendek, cerita ini dapat mendukung sentimen untuk BTC dan MSTR karena pasar kemungkinan akan menafsirkan pembiayaan terkait STRC sebagai penguatan, bukan pengganggu, dari rencana akuisisi BTC. Dalam jangka panjang, ekspektasi Yield BTC yang lebih tinggi menurut TD Cowen dan target MSTR sebesar US$395 bergantung pada BTC yang tetap dekat dengan dasar sekitar ~US$140.000; itu menciptakan loop umpan balik positif untuk skenario bullish ketika BTC kuat. Risiko utama adalah jika BTC gagal mengikuti jalur target, memperburuk perhitungan dividen dan mengurangi kredibilitas prospek—ini akan sedikit bearish untuk trading spesifik MSTR, tetapi keseluruhan pengaturan tetap mendukung.