Стратегия сатып алулар жалғасып жатқанда шамамен $1,5 млрд STRC дивидендтерін жабу үшін BTC-ны сатуы мүмкін
Strategy STRC-ға байланысты шамамен 1,5 млрд доллар жылдық дивиденд міндеттемелерін қаржыландыру үшін BTC-ны алғаш рет сата алады; STRC — оның шамамен 11,5% жеңілдікті мәңгі акциясы. Бұл дивидендтік жүктеме оның қазіргі BTC портфелінің құнының шамамен 2,2%-ын құрайтыны бағалануда.
Мүмкін BTC сатуларына қарамастан Майкл Сэйлор Strategy әдетте «сататыннан көп сатып алатынын» айтқан. Компания дивидендтер үшін сатылатын кез келген BTC-ны өтеу үшін STRC шығарылымын және қосымша акциялық қаржыландыруды пайдалануды жоспарлап отыр.
Нарықтың назарында — Strategy BTC жинақтау қарқынын сақтай ала ма деген сұрақ. 2026 жылы ол 이미 145 834 BTC (~11 млрд доллар) сатып алды және қазір 65 млрд доллардан астам құндылықтағы 818 334 BTC ұстап отыр, бұл оны ең ірі корпоративтік институционалдық BTC иегері етеді. TD Cowen MSTR үшін мақсатты бағаны $395-ке көтерді және BTC кірістілігін 2026 қаржы жылы үшін 18,2% (және 2027 үшін 9,6%) дейін жоғарылатты, негізгі сценарийде жылдың соңына қарай BTC ~140 000 доллар шамасында болады деп болжануда.
Трейдерлер үшін негізгі айнымалы — BTC бағасы ~140 000 долларлық мақсатпен салыстырғанда. BTC-тың әлсіз жолы дивиденд есебін нашарлатуы және MSTR-ге қатысты көтерілуге қысым жасауы мүмкін, ал BTC премиясының өсуі Strategy-дің левередж әсерін күшейте түсуі ықтимал.
Bullish
Стратегияның ықтимал BTC сатылымдары үздіксіз көп мөлшерде сатып алумен теңестірілетін басқарылатын шара ретінде көрсетіледі, корпоративтік жинақтау моделін кері қайтару емес. Дивидендтік міндеттеме (~1,5 млрд $/жыл) Стратегияның 65 млрд $-тан асатын BTC портфеліне қатысты шағын, ал Сайлордың «сатқаннан гөрі көбірек сатып ал» деген тәсілі — STRC шығару және акциялар арқылы қаражат жинаумен қолдау тапқан — егер сатып алу қарқыны жалғаса берсе, BTC-ке таза сұраныс сақталуы тиіс екенін көрсетеді.
Қысқа мерзімде бұл оқиға BTC мен MSTR-ге қатысты сенімді қолдауы мүмкін, өйткені нарық STRC-ге байланысты қаржыландыруды BTC алу жоспарын бұзудан гөрі нығайтатын деп түсінуге бейім. Ұзақ мерзімде TD Cowen-нің жоғары BTC табысы бойынша күтілімдері мен MSTR үшін $395 мақсаты BTC-нің ~140,000$ шамасындағы базалық деңгейде қалуына тәуелді; бұл BTC күшті болғанда бычий сценарий үшін позитивті кері байланыс тізбегін жасайды. Негізгі тәуекел — егер BTC мақсатты траекторияны орындамаса, дивидендтік есептеулер нашарлап, болжаудың сенімділігі төмендейді — бұл MSTR-ге қатысты нақты саудаға сәл баяулаушы әсер етеді, бірақ жалпы құрылым қолдаушы күйінде қалады.