Strategi mungkin menjual BTC untuk menampung kira-kira AS$1.5 bilion dividen STRC sementara pembelian diteruskan

| coin-turk.com
Strategy mungkin akan menjual BTC buat pertama kali bagi membiayai kira-kira $1.5 bilion obligasi dividen tahunan yang berkaitan dengan STRC, saham keutamaan abadi sekitar 11.5%. Bebanan dividen ini dianggar sekitar 2.2% daripada nilai portfolio BTC semasa. Walaupun kemungkinan jualan BTC, Michael Saylor berkata Strategy secara amnya akan mengikuti “beli lebih daripada jual.” Firma juga merancang untuk menggunakan penerbitan STRC dan pembiayaan ekuiti tambahan untuk mengimbangi sebarang BTC yang dijual bagi dividen. Fokus pasaran ialah sama ada Strategy boleh mengekalkan kadar pengumpulan BTCnya. Pada 2026, ia telah membeli 145,834 BTC (~$11B) dan kini memegang 818,334 BTC bernilai lebih $65B, menjadikannya pemegang BTC korporat institusi terbesar. TD Cowen menaikkan sasaran harga MSTR kepada $395 dan meningkatkan jangkaan Hasil BTC kepada 18.2% untuk fiskal 2026 (dan 9.6% untuk 2027), dengan asas andaian BTC kira-kira ~$140,000 menjelang akhir tahun. Bagi pedagang, pemboleh ubah utama ialah harga BTC berbanding sasaran ~$140,000. Laluan BTC yang lemah boleh memburukkan kiraan dividen dan memberi tekanan kepada prospek MSTR yang menaik, manakala premium BTC yang meningkat berkemungkinan mengukuhkan kesan leverage Strategy.
Bullish
Potensi penjualan BTC oleh Strategi digambarkan sebagai pampasan yang boleh dikendalikan terhadap pembelian besar yang berterusan, bukan pembalikan model pengumpulan korporat. Kewajipan dividen (~US$1.5B/tahun) adalah kecil berbanding dengan portfolio BTC Strategi yang melebihi US$65B, dan pendekatan Saylor "beli lebih banyak daripada yang anda jual"—disokong oleh penerbitan STRC dan pengumpulan ekuiti—menunjukkan permintaan bersih BTC sepatutnya kekal jika kadar pembelian diteruskan. Dalam jangka pendek, cerita ini boleh menyokong sentimen untuk BTC dan MSTR kerana pasaran kemungkinan akan mentafsir pembiayaan berkaitan STRC sebagai mengukuhkan, bukannya mengganggu, rancangan pemerolehan BTC. Dalam jangka panjang, jangkaan Hasil BTC yang lebih tinggi oleh TD Cowen dan sasaran MSTR sebanyak US$395 bergantung pada BTC kekal berhampiran garis asas sekitar ~US$140,000; itu mewujudkan gelung maklum balas positif untuk kes bull apabila BTC kuat. Risiko utama ialah jika BTC gagal mengikuti laluan sasaran, memburukkan matematik dividen dan mengurangkan kredibiliti prospek—ini akan sedikit bearish kepada dagangan khusus MSTR, tetapi susunan keseluruhan kekal menyokong.