Strategia poate vinde BTC pentru a acoperi aproximativ 1,5 miliarde USD în dividende STRC, pe măsură ce cumpărăturile continuă
Strategy ar putea vinde BTC pentru prima dată pentru a finanța aproximativ 1,5 miliarde USD obligații anuale de dividende legate de STRC, acțiunea sa preferențială perpetuă de ~11,5%. Se estimează că această povară a dividendelor reprezintă aproximativ 2,2% din valoarea actuală a portofoliului său de BTC.
În ciuda potențialelor vânzări de BTC, Michael Saylor spune că Strategy, în general, va urma politica „să cumpere mai mult decât vinde”. Firma intenționează, de asemenea, să folosească emisiunea STRC și finanțare suplimentară prin capitaluri proprii pentru a compensa orice BTC vândut pentru dividende.
Focalizarea pieței este dacă Strategy poate susține ritmul de acumulare a BTC. În 2026 a cumpărat deja 145.834 BTC (~11 miliarde USD) și deține acum 818.334 BTC în valoare de peste 65 miliarde USD, devenind cel mai mare deținător instituțional corporativ de BTC. TD Cowen și-a ridicat ținta de preț pentru MSTR la 395 USD și a majorat randamentul BTC estimat la 18,2% pentru anul financiar 2026 (și 9,6% pentru 2027), având ca bază ipoteza că BTC va fi în jur de ~140.000 USD la sfârșitul anului.
Pentru traderi, variabila cheie este prețul BTC în raport cu ținta de ~140.000 USD. Un parcurs mai slab al BTC ar putea înrăutăți ecuația dividendelor și ar putea pune presiune pe perspectiva optimistă a MSTR, în timp ce o primă BTC în creștere ar întări probabil efectul de levier al Strategy.
Bullish
Vânzările potențiale de BTC ale Strategiei sunt prezentate ca o compensare gestionabilă față de continuarea achizițiilor masive, nu ca o inversare a modelului de acumulare corporativă. Obligația de dividende (~1,5 miliarde $/an) este mică în raport cu portofoliul BTC al Strategiei, de peste 65 miliarde $, iar abordarea lui Saylor de a „cumpăra mai mult decât vinzi” — susținută de emisiunea STRC și de majorările de capital — sugerează că cererea netă de BTC ar trebui să rămână intactă dacă ritmul achizițiilor continuă.
Pe termen scurt, povestea poate susține sentimentul pentru BTC și MSTR deoarece piața este probabil să interpreteze finanțarea legată de STRC ca fiind consolidantă, mai degrabă decât perturbatoare, pentru planul de achiziție a BTC. Pe termen lung, așteptările mai mari ale TD Cowen privind randamentul BTC și ținta de 395$ pentru MSTR se bazează pe menținerea BTC aproape de baza de ~140.000$; aceasta creează un circuit de feedback pozitiv pentru cazul bullish atunci când BTC este puternic. Principalul risc este dacă BTC nu urmează traiectoria țintă, ceea ce ar înrăutăți calculele dividendelor și ar reduce credibilitatea perspectivelor — acest lucru ar fi ușor bearish pentru tranzacțiile specifice MSTR, dar configurația generală rămâne de susținere.