Strategin kan sälja BTC för att täcka cirka 1,5 miljarder dollar i STRC-aktieutdelningar medan köp fortsätter
Strategy kan för första gången sälja BTC för att finansiera cirka 1,5 miljarder dollar i årliga utdelningsåtaganden kopplade till STRC, dess cirka 11,5% eviga preferensaktie. Denna utdelningsbörda uppskattas till ungefär 2,2% av dess nuvarande BTC-portföljvärde.
Trots potentiella BTC-försäljningar säger Michael Saylor att Strategy i allmänhet kommer att följa “köp mer än du säljer.” Företaget planerar också att använda utgivning av STRC och ytterligare aktiekapital för att kompensera för eventuell BTC som säljs för utdelningar.
Marknadens fokus är huruvida Strategy kan upprätthålla sin BTC-ackumulationstakt. Under 2026 har det redan köpt 145 834 BTC (cirka 11 miljarder dollar) och innehar nu 818 334 BTC värda över 65 miljarder dollar, vilket gör det till den största företagsinstitutionella BTC-innehavaren. TD Cowen höjde sitt MSTR-målpris till 395 dollar och ökade förväntad BTC-avkastning till 18,2% för räkenskapsåret 2026 (och 9,6% för 2027), med en baslinjeantagelse att BTC ligger nära cirka 140 000 dollar vid årets slut.
För handlare är den avgörande variabeln BTC-priset i förhållande till det cirka 140 000 dollar-målet. En svagare BTC-bana kan förvärra utdelningskalkylen och lägga press på den optimistiska MSTR-prognosen, medan en stigande BTC-premie sannolikt skulle förstärka Strategys hävstångseffekt.
Bullish
Strategins potentiella BTC-försäljningar framställs som en hanterbar kompensation mot fortsatt kraftigt köpande, inte som en omvändning av den företagsamma ackumuleringsmodellen. Utdelningsskyldigheten (~1,5 miljarder USD/år) är liten i förhållande till Strategins BTC-portfölj om över 65 miljarder USD, och Saylors "köp mer än du säljer"-strategi—stött av emission av STRC och kapitalanskaffningar via aktier—tyder på att nettobehovet av BTC bör förbli intakt om köp takten fortsätter.
På kort sikt kan berättelsen stödja sentimentet för BTC och MSTR eftersom marknaden sannolikt kommer att tolka STRC-länkad finansiering som förstärkande, snarare än störande, för BTC-anskaffningsplanen. På lång sikt bygger TD Cowens högre förväntningar på BTC-avkastning och ett MSTR-mål på 395 USD på att BTC håller sig nära baslinjen runt ~140 000 USD; det skapar en positiv återkopplingsslinga för tjurcaset när BTC är starkt. Den största risken är om BTC misslyckas med att följa målbana, vilket förvärrar utdelningsmatematiken och minskar trovärdigheten i utsikterna—detta skulle vara svagt negativt för MSTR-specifika positioner, men den övergripande upplägget förblir stödjande.