Стратегія може продати BTC, щоб покрити приблизно $1,5 млрд дивідендів STRC під час продовження покупок

| coin-turk.com
Strategy може вперше продати BTC, щоб профінансувати приблизно 1,5 млрд доларів річних зобов’язань із дивідендів, пов’язаних зі STRC — її перпетуальною привілейованою акцією ~11,5%. Оцінюється, що цей тягар дивідендів становить близько 2,2% від поточної вартості її портфеля BTC. Незважаючи на можливі продажі BTC, Майкл Сейлор каже, що Strategy загалом буде «купувати більше, ніж продає». Компанія також планує використати емісію STRC та додаткове акціонерне фінансування, щоб компенсувати будь-які BTC, продані для виплати дивідендів. Фокус ринку — чи зможе Strategy підтримувати темп накопичення BTC. У 2026 році вона вже купила 145 834 BTC (~11 млрд доларів) і зараз утримує 818 334 BTC вартістю понад 65 млрд доларів, що робить її найбільшим корпоративним інституційним держателем BTC. TD Cowen підвищив цільову ціну MSTR до 395 доларів і збільшив очікувану доходність BTC до 18,2% на фінансовий 2026 рік (і до 9,6% на 2027), із базовим припущенням, що BTC буде близько ~140 000 доларів наприкінці року. Для трейдерів ключовою змінною є ціна BTC щодо цілі ~140 000 доларів. Слабший шлях BTC може погіршити дивідендну математику і створити тиск на бичачий прогноз по MSTR, тоді як зростання премії BTC ймовірно посилить ефект важеля Strategy.
Bullish
Потенційні продажі BTC стратегією представлені як керований компенсатор на тлі продовження великих закупівель, а не як відмова від корпоративної моделі накопичення. Зобов’язання щодо дивідендів (~1,5 млрд $/рік) є незначним порівняно з BTC-портфелем Стратегії понад 65 млрд $, і підхід Сейлора «купувати більше, ніж продаєш» — підтриманий випуском STRC та залученням капіталу — свідчить, що чистий попит на BTC має залишатися незмінним, якщо темп покупок триватиме. У короткостроковій перспективі ця історія може підтримати сентимент щодо BTC та MSTR, оскільки ринок, ймовірно, витлумачує фінансування, пов’язане зі STRC, як зміцнювальне, а не як таке, що порушує план придбання BTC. У довгостроковій перспективі вищі очікування доходності BTC від TD Cowen та ціль $395 для MSTR базуються на тому, що BTC залишатиметься близько базової позначки ~$140 000; це створює позитивний зворотний зв’язок для бичачого сценарію, коли BTC сильний. Головний ризик — якщо BTC не слідуватиме цільовому шляху, це погіршить розрахунки дивідендів і зменшить довіру до прогнозу — це буде дещо медвежим для специфічних позицій у MSTR, але загальна структура залишається підтримуючою.